Borusan Boru için görünüm olumlu ve güçlü sonuçlar ile olumlu beklenti revizyonu öne çıkıyor. Şirketin 2026 2. çeyrekte 556 milyon dolar hasılat, 65 milyon dolar FAVÖK ve 34 milyon dolar net kâr açıklaması beklentileri aşan bir sonuç seti olarak değerlendiriliyor. Genel çerçevede tartışmasız güçlü sonuçlar takip edilirken, aylık bazda sınırlı miktarda fiyatlansa da orta ve uzun vadede bilanço ile şirket hikâyesinin karşılık bulacağı düşünülüyor. Finansalları olumlu değerlendiriliyor.
Gelirler 2026 2. çeyrekte %21,9 artarak 556 milyon dolar seviyesine çıktı ve ilk 6 ayda %26,1 ile 977 milyon dolar olarak kaydedildi. İlk 6 ayda gelirlerin sınıflandırmasında altyapı ve proje %93,2 artışla ana motor olurken, endüstri ve inşaat %25,6 düştü, otomotiv %1,6 arttı ve enerji %1,9 artış gösterdi. Ticari ve operasyonel giderler güçlü yönetildi; katma değerli iş fonksiyonundaki artışa rağmen 2026 2.çeyrekte brüt kâr %57,5 artışla 75 milyon dolara, FAVÖK ise %82,2 artışla 65 milyon dolara yükseldi. FAVÖK marjı %11,74’e çıkarken net kâr 33,57 milyon dolar, net kâr marjı ise %6,04 oldu.
Beklentiler de yukarı yönlü revize edildi; 1,15-1,25 milyon ton satış hacmi korunurken hasılat beklentisi 2,1-2,3 milyar dolardan 2,2-2,4 milyar dolara yükseltildi ve FAVÖK marjı %8-10’dan %9-11’e çıkarıldı. Şirketin 2026 2.çeyrek itibarıyla net finansal borç/FAVÖK rasyosu 1’in altına indi ve yaklaşık 33 milyon dolar azaldı, serbest nakit akımı ise pozitif 78 milyon dolar seviyesinde gerçekleşti. Bu tablo, borçluluk ve nakit pozisyonunda sorun olmadığını ve operasyonel marjların üst bant hedeflerini rahat şekilde destekleyebileceğini gösteriyor. Sonuç olarak, güçlü operasyonel performans, altyapı ve proje tarafındaki büyüme ve bilanço dayanıklılığı hisse için ana destek unsurları olarak öne çıkıyor.
Sektörel tarafta Hürmüz Boğazı’ndaki jeopolitik gerginlikler ve olası kapanma senaryoları, küresel enerji arzının kritik damarı açısından risk oluşturuyor. Bu ortam, bölgedeki projeleri ve enerji güvenliğini çeşitlendirme ihtiyacını artırırken enerji koridorlarının yeniden çizilmesi ve uzun mesafeli enerji hatları için yüksek mukavemetli çelik boruya stratejik talep yaratıyor. Öte yandan, satış hacmi özellikle endüstri ve inşaatın düşük seyriyle 323 bin tona geriledi ve gün sayısının azalması etkili oldu. Şirketin büyük ölçekli fırsatlar ve güçlü marjlar ile desteklenen hikâyesi sürerken, küresel jeopolitik riskler ve talep dalgalanmaları yakından izlenmesi gereken başlıca unsurlar olarak kalıyor.
