Deniz Yatırım, Coca Cola İçecek’in 1Ç26 sonuçlarını hem büyüme hem de kârlılık açısından olumlu değerlendirdi. Raporda, güçlü çeyrekler öncesinde elde edilen bu performansın yıl sonu beklentilerini karşılamaya yardımcı olabileceği ve net kâr tarafındaki sürprizin kısa vadede hisse için katalizör olabileceği vurgulandı.
Şirket 1Ç26’da 52.369 milyon TL satış geliri, 8.992 milyon TL FAVÖK ve 5.237 milyon TL net kâr açıkladı. Bu sonuçlar yıllık bazda sırasıyla %11, %60 ve %214 artışa işaret ederken, FAVÖK marjı 5,3 puan artışla %17.2’ye yükseldi. Brüt kârlılıktaki iyileşme, ürün miksinin daha kârlı segmentler lehine gelişmesi, fiyatlama çalışmaları ve maliyet yönetimi marjı destekledi.
Satış hacmi tarafında konsolide hacim 414 milyon ünite kasaya ulaşarak yıllık bazda %6,9 arttı. Türkiye satış hacmi %1,4 artarken, uluslararası satış hacmi %9,6 yükseldi; Kazakistan %11,0, Özbekistan %40,7 ve Pakistan %0,2 büyüme gösterdi. Irak pazarında ise jeopolitik gelişmeler çerçevesinde 11 çeyrekten sonra ilk kez %1,8 daralma görüldü. Şirketin 2026 beklentileri; Türkiye’de düşük tek haneli, uluslararası operasyonlarda yüksek tek haneli ve konsolide bazda orta-tek haneli hacim büyümesi, ayrıca TMS-29’a göre yatay FVÖK marjı ve yatay-orta-tek haneli NSG/ÜK büyümesi şeklinde açıklandı.
Deniz Yatırım, makro tahminlerdeki değişiklik ve ürün miksinin operasyonel kârlılığı destekleyeceği beklentisiyle 2026 tahminlerini 260.305 milyon TL satış geliri, 46.260 milyon TL FAVÖK ve 24.629 milyon TL net kâr olarak güncelledi. Bu doğrultuda 12 aylık hedef fiyatını 97,60 TL’den 110,00 TL’ye yükseltti ve tavsiyesini AL olarak sürdürdü; hisse için mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %43.1 olarak belirtildi. Rapora göre hisse geriye dönük 12 aylık verilere göre 6,1x FD/FAVÖK çarpanından, 2026 tahminlerine göre ise 5,3x FD/FAVÖK çarpanından işlem görüyor.
