CCOLA - 2. Çeyrek 2026 Bilanço Analizi
Coca Cola İçecek 2026 ikinci çeyrekte 67,21mlr TL hasılat, 14,88mlr TL FAVÖK ve 8,29mlr TL net kar ile beklentilere paralel sonuçlar açıkladı. Şirketin güçlü operasyonel performansını koruduğu ve fiyatlama tarafında verimlilik odaklı yaklaşımını sürdürdüğü değerlendirildi. Sonuçlar pozitif karşılandı ve yıl sonu beklentilerinin korunduğu vurgulandı.
Satışlarda geçen yılın aynı dönemine göre konsolide bazda %5,7 artış görülürken, yurt içi satışlar %3,4 daraldı ve yurt dışı satışlar %12,3 arttı. 2026/6A döneminde konsolide satışlar %7,9, yurt içi satışlar %1,8 ve yurt dışı operasyonlar %12,2 büyüdü. Satış hacminde konsolide bazda %9,8 artış gerçekleşirken yurt içi satış hacmi %1,1 daraldı, yurt dışı satış hacmi %15,4 arttı. Yurt dışı büyümenin özellikle Orta Asya katkısıyla yayıldığı, Pakistan, Kazakistan ve Özbekistan’da güçlü artışlar görüldüğü, Irak’ta ise jeopolitik gelişmelerin talebi zayıflattığı belirtildi.
Ünite kasa başına gelir, TMS 29 dahil bazda konsolide olarak %3,7 gerilerken enflasyon muhasebesi hariç tutulduğunda yıllık bazda %28,1 artış gösterdi ve 2,9 $ ile son on yılın en yüksek ikinci çeyrek seviyesine ulaştı. Brüt kar marjı 284bp artarak %38,2’ye çıktı; FVÖK marjı 287bp, FAVÖK marjı ise 331bp yükseldi. Bu iyileşmede Türkiye’deki fiyatlama stratejisi, düşük maliyetli hammadde stokları, hacim büyümesi ve maliyet disiplini etkili oldu. Net borç 2Q26 itibariyle 0,66x NetBorç/FAVÖK seviyesinde kalarak sağlıklı finansal yapının sürdüğünü gösterdi.
Hisse 2Q26 itibariyle 6,03x FD/FAVÖK ile işlem görürken F/K 11,11, FD/FAVOK 6,04 ve PD/DD 2,67 seviyelerinde yer aldı. İç pazarda sınırlı toparlanma beklentisi korunurken, yurt dışı operasyonlardaki güçlü seyrin büyümenin ana katalizörü olmaya devam etmesi bekleniyor. Türkiye’de gazlı içecek kategorisindeki daralmaya karşın gazsız içecek segmentindeki büyüme ve Fusetea’nin katkısı öne çıkan noktalar arasında yer aldı. Genel değerlendirme, güçlü operasyonel performans ve etkin karlılık yönetimi sayesinde olumlu bir görünüm sunuyor.
