Deniz Yatırım, CCOLA - Coca-Cola için hedef fiyatını 110 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Coca Cola İçecek (CCOLA), 2Ç26 döneminde 67,2 milyar TL satış geliri, 14,9 milyar TL FAVÖK ve 8,3 milyar TL net kâr açıkladı. Satış gelirleri yıllık %6, FAVÖK %26 ve net kâr %24 arttı. FAVÖK marjı da yıllık bazda 3,6 puan yükselerek %22,1’e ulaştı. Sonuçlar özellikle FAVÖK tarafında piyasa beklentisinin üzerinde gerçekleşirken, brüt kârlılıktaki iyileşme, fiyatlandırma çalışmaları, maliyet yönetimi ve daha yüksek marjlı ürünlere odaklanma kârlılığı destekledi. Deniz Yatırım, çeyreklik sonuçları hem büyüme hem de kârlılık açısından olumlu değerlendiriyor.
Operasyonel tarafta konsolide satış hacmi 2Ç26’da yıllık %9,8 artarak 519 milyon ünite kasaya yükseldi. Türkiye satış hacmi %1,1 gerilerken, uluslararası operasyonlarda güçlü büyüme görüldü; Kazakistan %16,7, Özbekistan %21,1, Pakistan %17 ve Irak %1,1 büyüdü. Özellikle uluslararası operasyonların güçlü performansı, Türkiye’deki sınırlı daralmayı fazlasıyla telafi etti. FAVÖK’teki %26’lık artışla birlikte operasyonel kârlılığın belirgin şekilde güçlendiği görülüyor. Net borç 29,9 milyar TL seviyesinde bulunurken, net borç/FAVÖK oranı 0,7x ile makul seviyesini korudu. Şirket ayrıca 2Ç26’da 8,1 milyar TL işletme nakdi ve yaklaşık 3,5 milyar TL serbest nakit akışı yarattı.
Şirket 2026 beklentilerinde Türkiye’de düşük tek haneli, uluslararası operasyonlarda yüksek tek haneli büyüme ve konsolide bazda orta tek haneli hacim artışı öngörüyor. Deniz Yatırım’ın 2026 tahminleri ise 259,9 milyar TL satış geliri, 46,0 milyar TL FAVÖK ve 24,9 milyar TL net kâr seviyesinde bulunuyor. Kurum, 2Ç26 sonuçlarının beklentileri desteklediğini ve şirketin yıl sonu operasyonel hedeflerini karşılayabilecek durumda olduğunu düşünüyor. Bununla birlikte hissenin son dönemde güçlü performans göstermesi nedeniyle kısa vadede realizasyon riskine de dikkat çekiliyor. CCOLA, yıl başından bu yana BIST 100’ün %27 üzerinde performans göstermiş durumda.
Deniz Yatırım, Coca Cola İçecek için 110 TL 12 aylık hedef fiyatını ve AL tavsiyesini koruyor. 10 Ağustos 2026 itibarıyla 90,05 TL olan hisse fiyatına göre hedef fiyat %22,2 yükseliş potansiyeline işaret ediyor. Kurumun değerlendirmesine göre güçlü 2Ç26 sonuçlarının hisse fiyatına olumlu yansıması beklenirken, son dönemdeki hızlı yükseliş olası kâr realizasyonlarını temel risk olarak öne çıkarıyor. Dolayısıyla raporun genel mesajı, güçlü hacim büyümesi, artan FAVÖK marjı, yüksek operasyonel kârlılık ve güçlü uluslararası performans nedeniyle CCOLA açısından olumlu.
