Çimsa, 3Ç26’da uluslararası satış hacmindeki artışla yurt içindeki zayıflığı dengeledi. Türkiye satış hacmi yıllık %10,9 düşerek 1,1 milyon tona inerken, uluslararası satış hacmi %13,3 artışla 1,4 milyon tona ulaştı ve konsolide satış hacmi %1,0 yükselerek 2,5 milyon ton oldu. Net satışlar yıllık %2,3 artarken artan maliyetler operasyonel kârlılığı baskıladı.
Türkiye’de çimento tüketimi 7A26’da yıllık %2,7 geriledi; depremden etkilenen bölgelerde düşüş %29 olurken diğer bölgelerde %18 artış görüldü. Yönetim, 2026’nın kalanında yurt içi talepte anlamlı bir iyileşme beklemediğini ve önceliğin hacmi korumak olduğunu belirtti. 2027’de yurt içi tüketimin 2026 seviyelerine yakın kalması beklenirken, Suriye’nin yeniden inşası fırsat, enerji maliyetleri, faiz oranları ve jeopolitik gelişmeler ise belirsizlik unsuru olarak değerlendirildi.
3Ç26’da FAVÖK marjı yıllık 0,8 puan daralarak %20,3’e geriledi. Petrokok fiyatı 3Ç26’da yıllık %19 artarken elektrik fiyatlarının ABD doları bazında %18 düşmesi maliyet baskısını kısmen dengeledi; petrokok etkisinin 2026 genelinde sınırlı, 2027’nin ilk çeyreğinde ise daha yüksek olması bekleniyor. Maliyet yönetiminde alternatif yakıt, yenilenebilir enerji ve hedging uygulamalarına odaklanılırken Türkiye’de alternatif yakıt kullanım oranı 9A26’da %23’e yükseldi.
ABD tesisinde kapasite kullanımının artması ve yeni kalsiyum alüminat tesisinin devreye girmesi hacimleri destekleyebilecek katalizörler olarak öne çıkıyor. Büyük ölçekli yatırımların tamamlandığı, 2027 yatırım harcamalarının 2026’ya benzer seviyede gerçekleşmesinin beklendiği ve harcamaların ağırlıklı olarak iş sürekliliği, sürdürülebilirlik, dijitalleşme ve bakıma yöneltileceği belirtildi. Deniz Yatırım, Çimsa için 12 aylık hedef fiyatını 66,20 TL, tavsiyesini AL olarak koruyor; mevcut fiyat 37,62 TL ve potansiyel getiri %76,0 olarak veriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
