Çimsa, 2026’nın üçüncü çeyreğinde uluslararası satış hacimlerindeki büyüme ve iyileşen fiyatlama sayesinde 14.917 mn TL ciro açıkladı. ABD’deki gri çimento öğütme tesisi ile beyaz çimento satışlarının katkısıyla uluslararası hacimler yıllık %13,3 artarken, zayıf yurtiçi talep nedeniyle Türkiye satış hacimleri %10,9 geriledi; konsolide satış hacmi ise %1 yükseldi.
Yükselen petrokok maliyetleri kârlılık üzerinde baskı oluşturdu. Brüt kâr 3.124 mn TL’ye ulaşırken brüt kâr marjı yıllık 0,7 puan düşerek %20,9 oldu. FAVÖK 3.031 mn TL ile yıllık %2 geriledi ve FAVÖK marjı %20,3’e indi. Buna karşın net finansman giderinin %27, net vergi giderinin %47 azalması vergi öncesi kârı %6 artırarak 2.400 mn TL’ye taşıdı; ana ortaklık net kârı yıllık %8 ve çeyreklik %26 artışla 1.773 mn TL olarak gerçekleşti.
Finansal kiralama yükümlülükleri dahil toplam finansal borçlar 2025 yıl sonundaki 36.323 mn TL’den Eylül 2026’da 33.411 mn TL’ye gerilerken, net borç 24.219 mn TL’den 25.835 mn TL’ye yükseldi. Eskişehir fabrikasında atık ısıdan elektrik üretimi tesisi, Mersin fabrikasında ise ilave kalsiyum alüminat çimento üretim tesisi devreye alındı; büyük yatırımların tamamlanmasıyla 9A26’da net yatırım harcamalarının satışlara oranı yıllık 6,0 puan düşerek %5,7 oldu.
İş Yatırım, uluslararası hacim büyümesi ve fiyatlamadaki iyileşmeyi olumlu; petrokok maliyetlerindeki artışı ise risk unsuru olarak değerlendiriyor. Tek seferlik etkiler hariç düzeltilmiş net kârın yıllık bazda yatay kalması nedeniyle sonuçlara piyasa tepkisinin sınırlı olması beklenirken, hisse için “AL” tavsiyesi korunuyor. Kapanış fiyatı 37,62 TL, 12 aylık hedef fiyat 80,28 TL ve yükselme potansiyeli %113 olarak belirtiliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
