KuveytTürk Yatırım, CIMSA - Çimsa Çimento için hedef fiyatını 74,4 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Çimsa için 12 aylık hedef fiyat 74.40 TL ve AL tavsiyesi korunurken, mevcut fiyata göre %91 getiri potansiyeli öne çıkarılıyor. Şirketin yurt içi satışları zayıflarken uluslararası satışları destekleyici olmaya devam ediyor. 3Ç26’da net satışlar yıllık %2 ve çeyreklik %15 artarak 14.917 milyon TL oldu. Yurt içi satışlar %10,9 azalırken uluslararası satışlar %13,3 yükseldi.
Uluslararası satışlarda ABD’deki gri çimento öğütme tesisi ve artan beyaz çimento satışları belirleyici oldu. Yükselen petrokok fiyatları nedeniyle satışların maliyeti yıllık %3 arttı ve brüt kâr %1 geriledi. Faaliyet giderlerindeki %20 artış, esas faaliyet kârında %13 daralmaya yol açtı. Alternatif yakıt kullanımı bu maliyet baskısına karşı dengeleyici olurken, kullanım oranı yurt içinde %23, Bunol tesisinde %30 ve Mannok tesisinde %78 seviyesinde gerçekleşti.
3Ç26 FAVÖK’ü 3.030 milyon TL ile beklentilerin hafif altında kalırken, yıllık %1,7 daraldı ve FAVÖK marjı %20,3 oldu. Ana ortaklık net kârı yıllık %8, çeyreklik %33 artışla 1.773 milyon TL’ye yükselerek kurum ve piyasa beklentilerini aştı. Net borç çeyreklik bazda %2 azalarak 25.835 milyon TL’ye geriledi. Cap-ex/net satışlar oranı büyük montanlı projelerin tamamlanmasıyla %5,7 seviyesinde gerçekleşti.
Kuveyt Türk Yatırım, yüksek alternatif yakıt kullanımı sayesinde Çimsa’nın yükselen enerji maliyetleri ve jeopolitik gerginliklere karşı rakiplerine kıyasla daha dirençli olduğunu değerlendiriyor. Uluslararası satışlardaki pozitif ivmenin yurt içindeki düşük talep ortamını dengelemesi, temel olumlu katalizör olarak öne çıkıyor. Bununla birlikte yurt içi satışlardaki daralma, yükselen petrokok fiyatları ve faaliyet giderlerindeki artış temel riskleri oluşturuyor. Kurum, bu unsurlara rağmen Çimsa’yı sektörü içinde pozitif ayrıştırmaya ve temel anlamda beğenmeye devam ediyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
