DESA Deri için görünüm olumsuz ve ana tez zayıf sonuçlar üzerine kuruluyor. Şirket, 2026 2.çeyrekte 1,34 milyar TL hasılat, 181 milyon TL FAVÖK ve 85 milyon TL net kâr ile tahminlere paralel bir sonuç açıkladı. Genel çerçevede finansallar olumsuz değerlendirilirken, webinar sonrası ek değerlendirmelerin paylaşılacağı belirtildi.
İkinci çeyrekte net satışlar 2026 2.çeyrekte %1,82 daralarak 1,34 milyar TL oldu. Operasyonel kârlılıkta toparlanma beklenirken, artan maliyet baskısı nedeniyle bir miktar dengelenme çabası olsa da FAVÖK 2026 2.çeyrekte %33,88 daralarak 181 milyon TL'ye geriledi. FAVÖK marjı ise 1052 baz puan daralma ile %13,5'a düştü ve bu seviyenin şirket için değerleme risklerini aşağı yönlü tuttuğu vurgulandı.
En önemli destek unsurlarından biri SNA baskılanırken net nakit pozisyonunun korunması oldu. Ayrıca marjlarda gözle görülür daralma yaşanmasına rağmen sektör için tema olumsuz ilerlemeye devam etti. KORDS özelinde ne kadar geçiş yapılsa da finansal baskının sürdüğü ve risklerin baskın olmaya devam ettiği ifade edildi.
Perakende tarafında talep durgunluğunun etkisiyle en canlı sezonda dahi gelirler daraldı ve yılın satış kompozisyonuna ilişkin beklenti daha temkinli hale geldi. Talep hareketliliğinin yoğun olduğu dönemde bile 2026 2.çeyrekte cirodaki gerilemenin, operasyonel kârlılık üzerindeki baskıyı artırdığı ve net kârdaki iyileşmenin sınırlı kaldığı mesajı verildi. Şirket için kritik çıkarım, marj toparlanması görülmeden ve sektör baskısı hafiflemədən risklerin aşağı yönlü kalmaya devam etmesi oldu.
