Tacirler Yatırım DESA için hedef fiyatını 18 TL olarak korudu, tavsiyesini TUT'tan AL'a yükseltti.
DESA, 4Ç25’te 907 milyon TL satış geliri, 277 milyon TL FAVÖK ve 190 milyon TL net kar açıkladı. Satış gelirleri yıllık bazda %11 gerilese de brüt kar 596 milyon TL’ye yükseldi ve brüt kar marjı %65,7 oldu. Ürün karması, fiyatlama disiplini ve maliyet kontrolü sayesinde marjlar iyileşti. FAVÖK 277 milyon TL ile yıllık bazda yatay kalırken FAVÖK marjı %30,5’e yükseldi. Finansman tarafındaki daha dengeli görünüm de net karı destekledi. 2025 yılının tamamında şirket 3,8 milyar TL satış geliri, 912 milyon TL FAVÖK ve 581 milyon TL net kar elde etti.
Şirket yıl boyunca hacim büyümesinden çok karlılık kalitesine odaklandı. “Made in Italy” etiketiyle üretim yapabilmesi, mağaza başı karlılığın iyileşmesi ve yüksek katma değerli ürün gruplarına yönelmesi marjları destekledi. Yurt dışı gelirlerin payı henüz geçmiş seviyelerine ulaşmasa da ilerleyen dönemde toparlanma bekleniyor. 31 Aralık 2025 itibarıyla nakit ve nakit benzerleri 32,3 milyon TL, kısa ve uzun vadeli finansal yatırımlar yaklaşık 1,82 milyar TL seviyesinde bulunurken finansal borçlar sınırlı kaldı.
2026 yılında şirketin karlı büyümesini sürdürmesi bekleniyor. Daha verimli mağaza portföyü, ihracat ve uluslararası satış kanallarındaki toparlanma potansiyeli, yüksek marjlı ürünlere odaklanma ve güçlü bilanço yapısı operasyonel görünümü destekliyor. 2026 için 4,9 milyar TL satış geliri, 1,1 milyar TL FAVÖK ve 662 milyon TL net kar öngörülüyor. Hedef fiyat 18 TL olarak korunurken tavsiye TUT’tan AL’a yükseltildi.
