Deniz Yatırım, DOAS - Doğuş Otomotiv için hedef fiyatını 255 TL, tavsiyesini TUT olarak korudu.
Doğuş Otomotiv’in 3Ç26 sonuçları operasyonel hacim ve verimlilik açısından gerilemeye işaret etti. Şirket 3Ç26’da 49.263 milyon TL satış geliri açıkladı; bu rakam yıllık bazda %35 düşüş gösterdi. FAVÖK yıllık %91 azalarak 527 milyon TL’ye inerken, FAVÖK marjı %1,1 seviyesinde gerçekleşti. Şirket aynı dönemde 434 milyon TL net zarar açıkladı; önceki yılın aynı döneminde 2.750 milyon TL net kâr elde edilmişti.
Operasyonel zayıflığın temelinde brüt kâr marjındaki 4,0 puanlık gerileme ve faaliyet giderleri/satışlar oranındaki 3,1 puanlık artış öne çıktı. Eylül 2026 sonu itibarıyla net borç 30.885 milyon TL, net borç/FAVÖK oranı ise 3,0x oldu. Buna karşın işletme faaliyetlerinden kaynaklanan net nakit 7.222 milyon TL, serbest nakit akışı 6.905 milyon TL olarak gerçekleşti. Parasal kazanç/kayıp kalemi 1.564 milyon TL olumlu katkı sağladı.
Şirket 2026 beklentilerini, ŠKODA hariç satış adedinde 125.000’den 130.000’e yükseltirken yatırım harcaması beklentisini 5,0 milyar TL’den 4,0 milyar TL’ye indirdi. Deniz Yatırım, Doğuş Otomotiv için 12 aylık hedef fiyatını 255,00 TL ve tavsiyesini TUT olarak korudu. Mevcut 138,30 TL fiyata göre hedef fiyat %84,4 getiri potansiyeline işaret ediyor.
Değerlendirmede satış adetlerindeki hafif yukarı yönlü revizyon olumlu unsur olarak öne çıkarken, beklentilerin altında kalan FAVÖK ve beklentilerin aksine gerçekleşen net zarar temel riskler olarak vurgulandı. Hissenin yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %17 gerisinde performans gösterdiği ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 5,9x FD/FAVÖK çarpanıyla işlem gördüğü belirtildi. Kurumun nihai değerlendirmesi, operasyonel gerileme ve net zarar nedeniyle olumsuz oldu.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
