Teknoloji hisselerinde Çin kaynaklı DUV makinaları haberlerinin ardından sert satışlar görülürken, ana tez bu gelişmenin ASML ve hafıza tarafı için yarattığı korkunun abartılı olup olmadığını sorguluyor. DUV makinaları ASML’in ürün ailesinin bir kolu olarak anlatılıyor ve high NA makinelerinin 7 nm altı işlemcilerde, low NA grubunun ise ağırlıklı olarak hafıza çiplerinde kullanıldığı belirtiliyor. Çin’in low NA grubunda yer alan DUV makinelerini seri üretime başlaması, piyasaya yeni bir arz oyuncusu girmesi anlamına geliyor. Ancak metin, bu haberin hafıza sektöründeki darboğaza tek başına çözüm olmayacağını vurguluyor.
ASML’in yıllık yaklaşık 110 civarında DUV makinası sattığı, Çin’in ise bu sene 5, seneye 20 adet üretimle piyasaya gireceği ifade ediliyor. Asıl riskin 2027 yılının sonuna doğru arz-talep dengesi beklenen hafıza sektörüne ek arz gelmesi ve Çin’in diğer endüstrilerde olduğu gibi fiyatları aşağı çekmeye başlaması olduğu söyleniyor. Buna karşın metin, Çin’in inference piyasasında ne kadar etkili olacağının henüz tam fiyatlanmadığını da ekliyor. HBM tarafında Micron, SK Hynix ve Samsung’un fiyatlama gücünün yüksek talepten beslendiği, ancak üretim sürecindeki hata payı ve firenin artmasının arz açığını büyüttüğü anlatılıyor.
DRAM paketleme tarafındaki sorun çözülmeden normal DRAM fiyatlarının da yüksek kalmasının beklendiği, Çin’in ise paketleme kalitesinde henüz aynı seviyede olmadığı belirtiliyor. Telefon gibi cihazlarda bir miktar gevşeme yaratılabileceği, fakat bunun ABD piyasası açısından politik riskler taşıyacağı ifade ediliyor. NAND tarafının daha savunmasız olduğu, Sandisk’in son dönem fiyatlamasında NAND’in inference sürecinde DRAM ile birlikte “sıcak hafıza” tarafına geçmesinin etkili olduğu aktarılıyor. Buna rağmen DRAM’in hız avantajı nedeniyle NAND’ın tamamen yer değiştiren bir alternatif olmadığı söyleniyor.
Çin’in LPDDR veya SOCAMM gibi alternatif hafıza ürünlerinde de DUV kullanımının daha az olduğu ve high NA tarafına geçişlerin görüldüğü ifade ediliyor. Çin’in üreteceği çiplerin aynı kalitede olması beklenmese de adet bazında önemli bir ilerleme sağlanabileceği görüşü öne çıkıyor. Metin, Çin’in cloud adaptasyonunun yüksek olduğunu, şirketlerin güçlü veri altyapısına sahip bulunduğunu ve Qwen gibi modellerin Alibaba Cloud üzerinde hizmetleşeceğini belirtiyor. Sonuç olarak Alibaba’nın bu dönüşümden ciddi fayda sağlayabileceği, Çin’in AI ile bağlantılı teknoloji oyuncularında toparlanmanın uzak olmadığı düşünülüyor.
