ebebek Mağazacılık için genel değerlendirme sınırlı negatif. 2Ç26’da satış gelirleri yıllık %16,9 artarak 9,3 milyar TL’ye yükseldi ancak konsensüs beklentisinin hafif altında kaldı. Güçlü müşteri trafiği, hacim artışı ve mağaza ağındaki genişleme büyümeyi destekledi. Türkiye’de toplam ürün satış adedi yıllık %20,6, mağaza ziyaretçi sayısı ise %14,1 arttı ve çeyrek sonunda Türkiye’de 311 mağazaya ulaşıldı.
Kârlılık tarafında brüt kâr yıllık %11,1 artışla 3,5 milyar TL’ye çıkarken brüt kâr marjı 194bp daralarak %37,1’e geriledi. FAVÖK yıllık %8,5 azalarak 1,33 milyar TL oldu ve 1,77 milyar TL seviyesindeki beklentinin altında kaldı. FAVÖK marjı da yıllık 396bp daralarak %14,3’e düştü. Buna karşın net kâr 2Ç25’teki 24 milyon TL net zarardan 2Ç26’da 304 milyon TL net kâra döndü, ancak 346 milyon TL seviyesindeki beklentinin hafif altında kaldı.
Net kârdaki iyileşme 518 milyon TL’lik parasal kazanç ve azalan finansman giderleriyle desteklenirken, artan vergi giderleri kârlılığı kısmen sınırladı. 2026 yılının ilk 6 ayında net satışlar %19,73 artışla 18.271 milyon TL, FAVÖK %19,57 artışla 2.134 milyon TL ve net kâr 380 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket ayrıca 1Ç26’daki 43 milyon TL net borç pozisyonundan 2Ç26’da 185 milyon TL net nakit pozisyonuna geçti. 2026/06 dönemi itibarıyla faaliyet kârı %22,2 artışla 1.312 milyon TL’ye yükselirken, net borç/FAVÖK oranı negatif seviyeye indi.
Analist, hisse için hedef fiyat ve tavsiye vermedi; öneri “Öneri Yok” olarak bırakıldı. Sonuçların ardından güçlü satış ve hacim büyümesi, net kâra dönüş ve bilanço iyileşmesi olumlu unsurlar olarak öne çıkarken, FAVÖK’ün beklentilerin altında kalması ve marjlardaki belirgin daralma temel riskler olarak vurgulandı. Net satışlardaki büyüme, mağaza ağının genişlemesi ve müşteri trafiğindeki artış hisse için destekleyici katalizörler olarak görülürken, marj baskısı ve operasyonel kârlılıktaki zayıflama temkinli yaklaşımı güçlendirdi.
