Ege Profil için genel görüş sınırlı olumlu kalırken, plastik sektöründe üretim ve kapasite kullanımı gerilerken faaliyet kârlılığındaki artışın sürdüğü vurgulanıyor. İkinci çeyrekte marjlar zayıflasa da faaliyet kârlılığındaki artış ve NPP kaybının azalması net kârı destekledi. FAVÖK’ün beklentilerin altında kalması nedeniyle sonuçlar sınırlı olumlu değerlendiriliyor.
İkinci çeyrekte hasılat yıllık %10 artışla 3,90 milyar TL’ye yükselirken brüt kâr 1,22 milyar TL ile yatay kaldı. Brüt kâr marjı %34,2’den %31,2’ye, FAVÖK marjı ise %17,4’ten %15,5’e geriledi. FAVÖK yıllık bazda sınırlı düşüş göstererek 602,5 milyon TL seviyesinde gerçekleşti ve amortisman giderlerindeki azalışın etkisiyle esas faaliyet kârı yıllık %72 artarak 565,5 milyon TL’ye çıktı. Finansman giderlerindeki gerileme ve net parasal pozisyon kaybının 228,2 milyon TL’den 48,7 milyon TL’ye düşmesi sayesinde şirket ikinci çeyrekte 499,7 milyon TL net kâr açıkladı.
Analist, hasılat ve net kârın beklentilerle uyumlu olduğunu, buna karşın FAVÖK’ün beklentinin altında kaldığını belirtiyor. Şirketin net nakit pozisyonunu koruması olumlu görülürken, faaliyet kârlılığının güçlenmesi ana destek unsuru olarak öne çıkıyor. Kapasite kullanım oranının yılın ilk yarısında 1,5 puan gerileyerek %73,9’a inmesi ve üretim miktarının %4,1 düşmesi ise temkinli yaklaşımı destekleyen noktalar arasında yer alıyor.
İleriye dönük olarak brüt kâr marjındaki seyir, FAVÖK’ün toparlanma gücü ve net nakit pozisyonunun korunması hisse performansı açısından belirleyici olacak. Plastik sektöründe marjlar ve kapasite kullanımı baskı altında kalsa da NPP kaybındaki azalma ve faaliyet kârlılığındaki artış şirketi destekleyen başlıca katalizörler olarak öne çıkıyor. Hisse için verilen tavsiye sınırlı olumlu olup, temel sonuç şirketin ikinci çeyrekte operasyonel tarafta direnç göstermesi ve finansal yapısını koruması şeklinde özetleniyor.
