Pusula Yatırım, Emlak Konut GYO için raporunda “Nötr” görüşünü koruyor ve ana tez olarak “fiktif etkilerin devam ettiğini” vurguluyor. Şirketin 2026 1.çeyrekte 1,7 milyar TL net kâr açıkladığı, bunun 2025/03’deki 3,7 milyar TL’ye göre düşüş gösterdiği ve piyasa beklentisinin altında kaldığı belirtiliyor. Raporda piyasa beklentisi 2,8 milyar TL, Pusula Yatırım’ın tahmini ise 2,1 milyar TL olarak yer alıyor. Analiste göre mevcut finansallar genel olarak nötr görünüm sunarken, fiktif etkilerin bir süre daha takip edilmesi gerektiği ifade ediliyor.
Gelir ve kârlılık tarafında rapor, bazı marj göstergelerinde iyileşme ve bazı kalemlerde zayıflama olduğunu aktarıyor. Şirketin 2026/03 döneminde brüt kâr marjı %33,15, FAVÖK marjı %25,73 ve net kâr marjı %3,83 seviyesinde bulunuyor. Buna karşılık 2025/03 dönemine göre brüt kâr büyümesi %-9,60, FAVÖK büyümesi %78,39 ve net kâr büyümesi %-86,21 olarak veriliyor. Ayrıca net borç 71.156,46 milyon TL, işletme sermayesi 185.682,65 milyon TL ve cari oran 2,05 olarak paylaşılmış; serbest nakit akımı da -42.661,82 milyon TL seviyesinde bulunuyor.
Analistin verdiği hedef fiyat 37,00, son kapanış ise 22,24 olarak belirtiliyor ve buna göre iskontolu/prim oranı %-39,90 seviyesinde hesaplanıyor. Rapor, bu görünüm içinde EKGYO için “Nötr” tavrını sürdürürken, şirketin finansallarındaki fiktif etkileri ana izleme konusu olarak öne çıkarıyor. Portföy değeri 5.217.914.000, net aktif değer 140.615.783.000 ve sermaye 3.800.000.000 olarak sunulmuş; ancak değerlendirmede esas vurgu, bu tablonun sürdürülebilirliğini etkileyebilecek etkilerin izlenmesi gerektiği yönünde. Sonuç olarak raporun yatırımcı için en kritik mesajı, beklentilerin altında kalan çeyreklik kâra rağmen pozisyonun şimdilik nötr tutulması ve fiktif etkilerin seyrinin yakından takip edilmesi gerektiği.
