KuveytTürk Yatırım, EKGYO - Emlak Konut Gyo için hedef fiyatını 31 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Emlak Konut’un 3Ç26’da daralan cirosuna rağmen maliyet kontrolü sayesinde operasyonel kârlılığını güçlendirdiği değerlendiriliyor. Net satışlar yıllık %6 ve çeyreklik %44 gerilerken, brüt kâr yıllık %42 arttı. FAVÖK yıllık %56 artışla 6.031 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı %34,8 oldu. Net kâr ise yüksek vergi giderinin etkisiyle 380 milyon TL seviyesinde kaldı.
İlk dokuz ayda 56,8 milyar TL proje ön satışı ve arsa satışları dahil 62,3 milyar TL toplam ön satış gerçekleştirildi. Bağımsız bölüm satışlarında ortalama metrekare fiyatının 129.273 TL olması, fiyatlama gücünün korunduğuna işaret etti. Gelir paylaşımı ihaleleri ve protokol projeleri şirketin orta vadeli gelir görünürlüğünü desteklerken, Net Aktif Değer 231,8 milyar TL’ye yükseldi. Şirket 2026 yılı satış, bağımsız bölüm, brüt alan ve 13,1 milyar TL net kâr hedeflerini korudu.
KuveytTürk Yatırım, Emlak Konut için 12 aylık hedef fiyatını 31,0 TL ve AL tavsiyesini korudu. Hisse, mevcut piyasa değerine göre yaklaşık %66 NAD iskontosuyla işlem görüyor ve hedef fiyat kapanış fiyatına göre %76 yükseliş potansiyeli sunuyor. Değerleme görüşünün temelinde güçlü ihale performansı, yüksek ön satış birikimi, yeni projelerin gelir görünürlüğü ve 4Ç26’da beklenen mevsimsel satış ivmesi bulunuyor. Faiz indirim sürecinin gayrimenkul sektörüne sağlayabileceği destek de olumlu katalizör olarak öne çıkıyor.
Son çeyrekte proje teslimatları, satışlar ve yüksek kârlılıklı projelerin finansal tablolara katkısı kritik önem taşıyor. Net kâr hedefinde ilk dokuz ay gerçekleşmesinin %21,9 seviyesinde kalması, yılın kalan döneminde güçlü performans gerektiriyor. Gelirlerin satış, tahsilat ve teslimat takvimine bağlı olarak farklı dönemlerde finansal tablolara yansıması temel operasyonel risk oluşturuyor. Hayat Mekke projesinde 254 bağımsız bölümün yabancı alıcılara satışına yönelik çerçeve ise yurt dışı proje geliştirme ve satış potansiyeli açısından olumlu değerlendiriliyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
