Emlak Konut GYO’nun 2026 üçüncü çeyrek konsolide net dönem kârı yıllık %50,7 artışla 380mn TL’ye yükselirken, ilk dokuz aylık net dönem kârı yıllık %78,6 düşüşle 2.869mn TL oldu. Üçüncü çeyrekte satış gelirleri %6 gerileyerek 17.334mn TL’ye inse de, gelir paylaşımı kapsamındaki arsa satışlarının ağırlığındaki artış brüt kârı %42,2 yükselterek 8.069mn TL’ye taşıdı ve brüt kâr marjını %30,8’den %46,5’e çıkardı.
FAVÖK yıllık %55,8 artışla 6.031mn TL’ye yükselirken FAVÖK marjı %21’den %34,8’e çıktı. Buna karşın net finansman giderleri %37,1 artışla 5.314mn TL’ye yükseldi; net parasal kazanç 246mn TL’den 2.067mn TL’ye çıkmasına rağmen vergi giderinin 1.593mn TL’den 4.059mn TL’ye yükselmesi net kârlılığı sınırladı. Vergi giderinin 3.662mn TL’si ertelenmiş vergi giderinden kaynaklandı.
Şirket, 2026’nın ilk dokuz ayında 12’si gelir paylaşımlı olmak üzere 42 ihale gerçekleştirerek yıllık 60 ihale hedefinin %70’ine ulaştı. Bağımsız bölüm satışları ilk dokuz ayda 3.269 adetle yıl sonu hedefinin %41,9’unu oluşturdu. Gelir paylaşımı modelindeki ortalama çarpan, Ümraniye İnkılap 2. Etap ihalesi sonrasında 2,35x seviyesine geriledi.
Düzeltilmiş net borç 65.277mn TL’ye yükselirken, net aktif değer 231,8 milyar TL olarak hesaplandı. 6 Kasım 2026 kapanış fiyatına göre 67,1 milyar TL piyasa değeri, net aktif değere %71 iskonto gösteriyor; bu oran son beş yıllık %65,2 ortalamanın altında. Ziraat Yatırım, Emlak Konut GYO için “AL” tavsiyesini ve 29,50 TL hedef hisse fiyatını koruyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
