Kuveyt Türk Yatırım, Haziran 2026 enflasyon verisinin piyasa beklentilerine büyük ölçüde paralel geldiğini ve görünümün genel olarak kontrollü seyrettiğini değerlendiriyor. TÜFE aylık %0,99 artarken yıllık enflasyon %32,11 oldu; bu gerçekleşme kurumun %0,89’luk beklentisinin hafif üzerinde, piyasa konsensüsü olan %0,98’e ise yakın gerçekleşti. ÜFE tarafında aylık %1,8 artış görülürken yıllık ÜFE %28,09’a geriledi. Raporda, çekirdek enflasyon göstergelerinde mevsimsellik nedeniyle aylık bazda manşet enflasyonun üzerinde artışlar izlense de, bu görünümün önümüzdeki aylarda kademeli olarak normalleşmesinin beklendiği vurgulanıyor.
Harcama grupları içinde konut grubu aylık enflasyona 0,27 puan ile en yüksek katkıyı yaptı. Yaz ve tatil sezonunun etkisiyle lokanta ve konaklama grubu 0,23 puan, mobilya ve ev bakım grubu ise 0,15 puan katkı verdi. Buna karşılık gıda ve alkolsüz içeceklerde yataya yakın bir görünüm izlenirken, giyim ve ayakkabı ile ulaştırma tarafı aylık enflasyonu aşağı çeken kalemler oldu. Çekirdek tarafta TÜFE (B) endeksi aylık %1,66 artışla yıllık %31,18’e, TÜFE (C) endeksi ise aylık %1,46 artışla yıllık %29,84’e geriledi.
Raporda, Orta Doğu kaynaklı jeopolitik risklerin azalması ve Hürmüz Boğazı’nın yeniden açılmasıyla petrol fiyatlarında görülen geri çekilmenin enflasyon görünümü açısından olumlu olduğu belirtiliyor. Geçtiğimiz ay dikkat çekilen tarımsal üretimde yaz aylarında beklenen artışın gıda enflasyonunu destekleyerek daha ılımlı bir enflasyon patikasına katkı sağlayabileceği ifade ediliyor. Buna karşın, Temmuz ayı başında otoyol ücretleri ile sağlık hizmetlerinde yapılan fiyat ayarlamalarının kısa vadede enflasyon üzerinde yukarı yönlü baskı oluşturabileceği değerlendiriliyor. Sağlık harcama fiyat düzenlemelerinin Temmuz ayı enflasyonunu yaklaşık 0,32 baz puan artırması bekleniyor.
Bu çerçevede kurum, 23 Temmuz’daki TCMB Para Politikası Kurulu toplantısında politika faizinin %37 seviyesinde korunacağını öngörüyor. 1 Mart tarihinde ara verilen bir hafta vadeli repo ihalelerine yeniden başlanmasının, likidite yönetiminin sadeleşmesi ve fonlama kompozisyonunun normalleşmesi açısından önemli bir adım olacağı görüşü paylaşılıyor. Faiz indirim sürecinin 10 Eylül PPK toplantısında 100 baz puanlık ilk indirimle yeniden başlayabileceği tahmin ediliyor. Kurum yıl sonu TÜFE beklentisini %28,8, yıl sonu politika faizi beklentisini ise %34 seviyesinde koruyor; raporun en kritik çıkarımı, enflasyonda geçici baskılara rağmen yılın ilerleyen dönemlerinde daha ılımlı bir görünüm ve buna paralel kademeli politika normalleşmesi beklenmesi oluyor.
