A1 Capital ENJSA için hedef fiyatını 141.38 TL, tavsiyesini TUT olarak belirledi.
2025 yılında Enerjisa, regüle iş modelinin sağladığı istikrarlı nakit akışı ve güçlü operasyonel performans ile öne çıkmıştır. Elektrik dağıtım ve perakende satış faaliyetleri sayesinde Türkiye elektrik piyasasındaki önemli konumunu koruyan şirketin, özellikle regülasyona tabi dağıtım segmenti öngörülebilir gelir yapısı ve büyüyen varlık tabanı ile kârlılığı desteklemiştir.
Yıl boyunca artan yatırım harcamaları ve düzenlemeye tabi varlık tabanındaki büyüme şirketin uzun vadeli büyüme potansiyelini güçlendirmiştir. Enerji altyapısına yapılan yatırımlar gelirlerin sürdürülebilir artışına katkı sağlarken, perakende segmentinde müşteri portföyünün korunması ve verimlilik çalışmaları gelir yapısını desteklemiştir.
Makroekonomik koşullar ve yüksek finansman maliyetleri net kârlılığı baskılasa da güçlü faaliyet gelirleri ve nakit üretme kapasitesi finansal dayanıklılığı korumuştur. Enerjisa, büyüyen varlık tabanı, güçlü operasyonel yapısı ve temettü politikası ile uzun vadede istikrarlı getiri potansiyeli sunmaya devam etmektedir.
Şirketin iş modeli regüle dağıtım faaliyetleri ile stabil nakit akışı sağlarken, perakende segmenti büyüme ve marj fırsatı sunmaktadır. Yüksek borçlanmaya rağmen uzun vadeli finansman yapısı ve regüle gelir modeli sayesinde riskler yönetilebilir seviyededir.
Değerleme kapsamında regüle varlık bazlı DCF modeli, tarife gelir modeli ve temettü kapasitesi dikkate alınmış; şirketin yatırım harcamalarına karşılık regülatör tarafından belirlenen WACC üzerinden getiri elde ettiği yapı esas alınmıştır. Bu çerçevede Enerjisa için 141,38 TL hedef fiyat belirlenmiş ve “TUT” tavsiyesi verilmiştir.
