ENKAI - Finansal Değerlendirme Raporu
ENKA İnşaat, 2026 yılının ilk çeyreğinde 35,8 milyar TL hasılat ve 8 milyar TL FAVÖK açıkladı. Şirketin cirosu yıllık bazda %20,1, FAVÖK’ü ise %25 artış gösterse de hem gelir hem operasyonel karlılık piyasa beklentilerinin altında kaldı. Net dönem karı da yıllık %10,5 düşüşle 3,4 milyar TL seviyesine gerileyerek beklentilerin yaklaşık yarısında gerçekleşti. Bu nedenle finansalların hisse üzerinde kısa vadede sınırlı negatif etki yaratması bekleniyor.
Operasyonel tarafta mühendislik ve inşaat segmenti güçlü backlog yapısıyla öne çıktı. Şirketin dönem sonu iş backlog’u 8,74 milyar dolar seviyesinde bulunurken projelerin önemli kısmı Irak, ABD ve Birleşik Krallık kaynaklı oldu. Irak’taki enerji altyapı yatırımları, ABD’nin büyük altyapı ihtiyacı ve Avrupa’daki yeşil dönüşüm süreci şirket açısından orta ve uzun vadede büyüme potansiyeli oluşturuyor. Gayrimenkul gelirleri yıllık %34 artış gösterirken, Moskova portföyüne ek olarak İngiltere’de satın alınan Park House ofis binası bu büyümeyi destekledi. Enerji tarafında ise Kırklareli’ndeki 890 MW’lık yeni doğal gaz santralinin devreye alınmasıyla Türkiye’deki toplam kurulu güç 4.990 MW’a ulaştı.
Şirketin gelecek dönem büyüme hikayesinde veri merkezi yatırımları dikkat çekiyor. ENKA, Tuzla’da 10 MW’lık veri merkezi yatırımına başlarken Gebze’de 27 MW’lık ikinci bir proje planlıyor. Ayrıca İsviçre ve İngiltere’de de veri merkezi çalışmaları sürüyor ve şirket uzun vadede 100 MW üzeri kapasiteye sahip küresel bir veri merkezi oyuncusu olmayı hedefliyor. Finansal açıdan güçlü nakit pozisyonunu koruyan şirket, 2026 yılında toplam yaklaşık 24,5 milyar TL nakit temettü dağıtarak yatırımcı dostu politikasını sürdürdü. Bu durum ENKA’nın Borsa İstanbul’da savunmacı ve temettü odaklı şirket profiline sahip olmaya devam ettiğini gösteriyor.
