İş Yatırım, Ereğli Demir Çelik için 2026 1.Ç mali tablo analizinde AL tavsiyesini korudu ve 12 Aylık Hedef Fiyatı 42.00 TL olarak bıraktı; bu da raporda %27 yükselme potansiyeline işaret ediyor. Analist, 1Ç26 sonuçlarını genel olarak beklentilere büyük ölçüde paralel ve hisse için destekleyici gördü.
Şirket 1Ç26’da yıllık %11 artışla 59,7 milyar TL konsolide gelir elde etti ve bu performans düşük çelik fiyatlarına rağmen yüksek satış hacmiyle geldi. FAVÖK yıllık %41 artarak 5,82 milyar TL’ye yükseldi, FAVÖK marjı %9,8 oldu ve brüt kar marjı %8,1’e çıktı. Net kar ise ertelenmiş vergi giderlerindeki artışın etkisiyle yıllık %10 düşerek 384 milyon TL olarak gerçekleşti. Şirketin satış hacmi 1Ç26’da 2,12 milyon ton oldu, ham çelik kapasite kullanım oranı %96’ya yükseldi ve ton başına ortalama gelir 643 dolar seviyesine geriledi.
Operasyonel tarafta maliyetlerdeki iyileşme marjları desteklerken, FAVÖK/ton şirket tanımına göre 73 dolar seviyesine çıktı; kurum kendi hesabında ise FAVÖK/ton’u 63 dolar olarak hesapladı. Şirket 1Ç26’da 339 milyon dolar serbest nakit akımı üretti ve bunun arkasında 295 milyon dolar işletme sermayesi iyileşmesi yer aldı. Yatırım harcamaları 147 milyon dolar ile geçen yıla göre daha düşük kaldı ve net borç 4Ç25 sonundaki 1 milyar dolardan 709 milyon dolara indi. Net borç/FAVÖK oranı da 2,1x seviyesinden 1,4x’e iyileşti.
İş Yatırım, 2026 için ton başına 95 dolar FAVÖK ve 8,3 milyon ton satış hacmi tahminini koruduğunu belirtti. Hedeflenen iyileşmenin yükselen çelik fiyatlarıyla ilerleyen çeyreklerde kademeli olarak gelmesi ve yıl ortalamasının ton başına 95 dolara ulaşması bekleniyor. Şirketin bugün saat 16:00’da sonuçları görüşmek üzere analist toplantısı düzenleyeceği, ayrıca 0,55 TL/hisse temettünün 5 Haziran’da dağıtılacağı not edildi. Rapordaki ana sonuç, güçlü nakit yaratımı ve borçlulukta iyileşmenin hisse için olumlu görünümü desteklemesidir.
