Ak Yatırım EREGL için hedef fiyatını 32 TL'den 36 TL'ye yükseltti, tavsiyesini Tavsiye Yok olarak korudu.
Erdemir, 4Ç25’te 1,87 milyar TL net zarar açıkladı; bu rakam piyasa beklentisi olan 2,80 milyar TL’nin altında gerçekleşti. Ciro 60,99 milyar TL ile beklentilerin hafif üzerinde olurken, ton başına ciro 649 ABD doları/ton seviyesinde yıllık %10,9 düşüş gösterdi; satış hacmi 2,23 milyon tona ulaştı. FAVÖK 7,45 milyar TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti; ton başına FAVÖK 79 ABD doları/ton oldu. Ürün makası çeyreklik bazda gerilerken yıllık bazda iyileşti.
Borçluluk tarafında net borç çeyreklik bazda %12,7 azaldı; Net Borç/FAVÖK oranı 3,1x’ten 2,1x’e geriledi. 2026 için yaklaşık 8,3 milyon ton satış hacmi ve ton başına 83 ABD doları FAVÖK öngörülüyor; net işletme sermayesi/satış oranı %21 ve yatırım harcaması 650 milyon ABD doları olarak modellendi. Artan FAVÖK ile Net Borç/FAVÖK oranının 2x’in altında kalması bekleniyor. Hedef fiyat 32 TL’den 36 TL’ye yükseltilerek Nötr tavsiye korundu.
