İş Yatırım, EREGL - Ereğli Demir Çelik için hedef fiyatını 30 TL'den 35 TL'ye yükseltti, tavsiyesini TUT olarak korudu.
EREGL için 12 aylık hedef fiyat, artan satış hacmi (8,3 mn ton) ve FAVÖK/ton (85$) tahminleri ile güncellenen makro varsayımlar sonrası 30 TL’den 35 TL’ye yükseltildi; ancak sınırlı getiri potansiyeli nedeniyle “TUT” tavsiyesi korunuyor.
2026’da tamamlanan yatırımların tam yıl katkısı ve maliyet azaltıcı projelerle kârlılıkta artış bekleniyor. GES (2027) ve peletleme tesisi (2028) devreye girdikçe FAVÖK/ton tarafında ilave yapısal katkı öngörülüyor. Yatırım harcamaları düşüş trendinde, net borç belirgin geriledi ve kaldıraç rasyosu iyileşti.
Değerleme %50 İNA + %50 çarpan metoduna dayanıyor; hisse küresel emsallerine göre primli işlem görüyor. Sivas’taki 424 bin ons altın kaynağı henüz değerlemeye dahil değil; olumlu rezerv raporu sınırlı ek yukarı potansiyel yaratabilir.
Katalizörler: altın rezerv raporu, marj toparlanması, ilave koruma tedbirleri.
Riskler: küresel talep zayıflığı, çelik fiyat düşüşü, hammadde maliyet artışı ve artan ihracat rekabeti.
Riskler: küresel talep zayıflığı, çelik fiyat düşüşü, hammadde maliyet artışı ve artan ihracat rekabeti.
