TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi’nde enflasyon beklentileri yukarı yönlü revize edilirken, ana görünüm fiyat baskılarının kısa vadede güçlü kalmaya devam ettiği yönünde şekillendi. Yıllık bazda TÜFE, 2025 yılını %30,89 seviyesinde kapatmıştı. 2026 yıl sonu TÜFE beklentisi %29,43’ten %29,61’e yükseldi. 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentisi %23,69’dan %23,70’e çıkarken, 24 ay sonrası beklenti %18,03’ten %18,32’ye revize edildi.
Önümüzdeki üç aya ilişkin aylık enflasyon beklentileri eylül için %2,12, ekim için %1,97 ve kasım için %1,13 seviyesinde oluştu. Bu görünüm, yıllık TÜFE’nin ağustostaki %31,51’den eylülde %30,07’ye, ekimde %29,33’e gerilemesi ve kasımda %29,67’ye hafif yükselmesi beklentisini beraberinde getirdi. 2027 yıl sonu TÜFE beklentisi %21,94’ten %22,69’a, 5 yıl sonrası yıllık enflasyon beklentisi ise %11,14’ten %12,09’a yükseldi.
Makro tarafta büyüme tahminleri aşağı yönlü revize edildi; 2026 GSYH artışı %3,10’dan %3,02’ye, 2027 GSYH artışı ise %4,00’ten %3,94’e çekildi. Cari açık tahminleri yataya yakın seyrederken, 2026 yıl sonu cari denge beklentisi -50,2 milyar USD’den -50,1 milyar USD’ye, 2027 yıl sonu cari denge beklentisi -44,4 milyar USD’den -44,37 milyar USD’ye revize edildi. Dış koşullarda Orta Doğu kaynaklı jeopolitik riskler ile petrol ve doğal gaz fiyatlarındaki artış, enflasyon ve cari denge üzerinde baskı unsuru olarak öne çıktı.
Politika faizi beklentilerinde yıl sonuna kadar kademeli gevşeme öngörülürken, ilk toplantıda faizin %37 seviyesinde sabit kalması, ikinci toplantıda %36’ya, üçüncü toplantıda ise %35,07’ye gerilemesi bekleniyor. Böylece yıl sonu politika faizi beklentisi %35,07 seviyesine indi. 12 ay sonrası faiz beklentisi %29,22, gelecek yıl sonu beklentisi %27,16 ve 24 ay sonrası beklentisi %22,43 seviyesinde bulunuyor. En kritik çıkarım, katılımcıların enflasyon cephesinde daha temkinli, para politikası cephesinde ise kademeli indirim patikasına ilişkin beklentilerini koruması oldu.
