Ford Otosan, 2026’nın üçüncü çeyreğinde beklentilerin üzerinde net kâr ve FAVÖK açıkladı. Net kâr yıllık bazda %23 gerileyerek 8,4 milyar TL olurken, piyasa ve İş Yatırım beklentilerinin %14 üzerinde gerçekleşti. Analist FAVÖK’ü yıllık %20 düşüşle 12,2 milyar TL’ye inerken beklentileri aştı; FAVÖK marjı 0,9 puan daralarak %5,3 oldu. Net satış gelirleri de yıllık %7 düşüşle 228,9 milyar TL seviyesinde gerçekleşti.
Yurtiçi pazardaki daralma ve artan fiyat rekabeti operasyonları baskıladı. Yurtiçi toptan satış hacmi yıllık %51 azalarak 14.400 adede, yurtiçi satış gelirleri ise %45 düşüşle 28,8 milyar TL’ye geriledi; yurtiçi otomotiv pazar payı %7,9’dan %5,9’a düştü. Buna karşılık ihracat hacmi %11 artışla 154.424 adede yükseldi, ancak ihracat gelirlerindeki artış %3 ile sınırlı kaldı. İhracatın toplam cirodaki payı %78,9’dan %87,4’e çıkarken, Romanya operasyonları toplam gelirlerin yaklaşık %22’sini oluşturdu.
Operasyonel marjlar üzerindeki baskı sürdü. Brüt kâr marjı yıllık 1,3 puan düşerek %6,9’a, şirket tanımıyla düzeltilmiş FAVÖK marjı ise 0,9 puan gerileyerek %6,5’e indi. Baskı unsurları arasında yurtiçi ve kamyon iş kolundaki fiyat rekabeti, kur artışının enflasyonun gerisinde kalması, elektrikli araçların üretim karmasındaki payının %15,4’ten %20,5’e yükselmesi, hammadde maliyetleri, enflasyon muhasebesi etkileri ve artan amortisman giderleri yer aldı. Serbest nakit akışı 1,1 milyar TL’den 10,4 milyar TL’ye iyileşirken net borç 118,2 milyar TL’den 157,1 milyar TL’ye yükseldi.
Ford Otosan 2026 beklentilerinde Türkiye toplam otomotiv pazarı, yurtiçi perakende satışlar ve toplam satış adedi tahminlerini aşağı yönlü revize etti; ihracat, üretim, ciro büyümesi, düzeltilmiş FAVÖK marjı ve yatırım harcaması beklentilerini korudu. İş Yatırım, aşağı yönlü satış hacmi revizyonunun büyük ölçüde fiyatlandığını değerlendirerek beklentileri aşan net kâr ve FAVÖK sonrasında olumlu piyasa tepkisi bekliyor. Kurumun tavsiyesi “AL”, kapanış fiyatı 67,85 TL ve 12 aylık hedef fiyatı 152,50 TL olarak belirtiliyor; bu hedef fiyat %125 yükselme potansiyeline işaret ediyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
