Ford Otosan, 2026’nın üçüncü çeyreğinde 233.767 mn TL toplam gelir, 12.176 mn TL FAVÖK ve 8.351 mn TL net kâr açıkladı. Net kâr piyasa beklentisini %14,2, FAVÖK ise %12,2 aştı; ancak yıllık bazda gelirler reel %5, FAVÖK %20 ve net kâr %23 geriledi. Düzeltilmiş FAVÖK marjı %7,4’ten %6,5’e düştü.
İhracat tarafındaki toparlanma öne çıktı. Yurt dışı satışlar %11 artarak 154.424 adede ulaşırken, 1 tonluk ticari araç ihracatı %16, Courier ihracatı %17 ve Puma ihracatı %10 yükseldi. Türkiye üretimi %10, toplam üretim %5 büyüdü; ihracat gelirleri reel %3 artışla 200,2 mlr TL’ye çıkarak yurt içi daralmanın etkisini sınırladı. Temmuz ayında satın alınan Koçfinans, üçüncü çeyrekte gelirlere 4.840 mn TL, esas faaliyet kârına 656 mn TL ve net kâra 407 mn TL katkı sağladı.
Yurt içi operasyonlarda ise pazar %23 daralırken perakende satışlar %43 düşüşle 14.882 adede geriledi ve pazar payı %7,9’dan %5,9’a indi. Brüt marj 140 baz puan düşerek %6,8 olurken, araç başına düzeltilmiş FAVÖK 1.832 avrodan 1.480 avroya geriledi. Dokuz aylık işletme faaliyetlerinden nakit akışı %60 azalarak 37,3 mlr TL’ye, serbest nakit akışı %68 düşerek 22,3 mlr TL’ye indi; net borç/düzeltilmiş FAVÖK oranı 1,49x’ten 1,85x’e yükseldi.
Şirket 2026 toplam satış beklentisini 655-715 bin adetten 645-705 bin adede, yurt içi perakende satış beklentisini 75-85 bin adetten 65-75 bin adede ve Türkiye pazarı beklentisini 1,2-1,3 milyon adetten 1,1-1,2 milyon adede indirdi; ihracat beklentisini 580-630 bin adette korudu. Orta-yüksek tek haneli reel gelir daralması ile %6-7 düzeltilmiş FAVÖK marjı beklentileri değişmedi. Ahlatcı Yatırım, beklenti üzerindeki kâr ve ihracat büyümesini olumlu; yurt içi daralma, marj gerilemesi, zayıf nakit üretimi ve düşürülen hedefleri olumsuz değerlendirerek sonuçları nötr buldu ve EUR/TL’nin enflasyonun gerisinde kalması ile araç başına kârlılıktaki düşüşü temel riskler olarak belirtti.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
