Yapı Kredi Yatırım, FROTO - Ford Otosan için hedef fiyatını 140 TL, tavsiyesini AL olarak korudu.
Ford Otosan’ın Ağustos 2026 ihracat hacmi, üretimde planlı olarak ara verilen bir ay olmasına rağmen yıllık %24 artışla 34 bin araca yükseldi. Özellikle Hafif Ticari Araç segmentindeki güçlü büyüme ve Romanya’dan artan Puma teslimatları bu performansa katkı sağladı. Ocak-Ağustos döneminde ihracat hacimleri yıllık %2 düşüş gösterse de yıl sonu için 580-630 bin adetlik beklentide şu aşamada önemli bir risk görülmüyor. Şirketin ihracat hacimlerinin beklenti aralığının alt bandına yakın seyretmesi bekleniyor.
Ağustos ayında toplam satışlar 38 bin adede ulaştı ve yıllık %12 artış kaydedildi. Üretimden satışlar 37 bin adet oldu ve yıllık %22 yükseldi. Ticari araç segmentindeki toparlanma olumlu değerlendirildi. Şirketin yurt içi pazarda hacim yerine kârlılık odaklı stratejiye dönmesi ve ihracat pazarlarındaki hacim toparlanması yılın ikinci yarısında daha iyi finansallar açıklayabileceğine işaret ediyor.
Şirket için AL tavsiyesi korunurken 12 aylık hedef fiyat 140 TL seviyesinde tutuldu. Ağustos ayı verileri olumlu bulunurken, Türkiye’deki strateji değişikliği ve yurt dışı hacimlerinde görülen büyüme bu görüşü destekliyor. Eskişehir/İnönü’deki 109 hektarlık alanın Özel Endüstri Bölgesi ilan edilmesi de yatırımın teşvik ve izin süreçlerini kolaylaştırabilecek bir gelişme olarak öne çıkıyor. Bu statünün kısa vadeli finansal etkisinin sınırlı kalması, ancak orta ve uzun vadede Ford Trucks’ın yeni pazarlara erişimini desteklemesi bekleniyor.
Hisse açısından ana katalizörler ihracat hacmindeki toparlanma, ticari araç segmentindeki güçlenme ve kârlılık odaklı strateji değişikliği olarak öne çıkıyor. Buna karşılık Ocak-Ağustos dönemindeki sınırlı gerileme ve ihracat hacminin beklenti aralığının alt bandına yakın seyretme ihtimali takip edilmesi gereken başlıca noktalar arasında yer alıyor. Yeni endüstri bölgesi statüsü, Ford Trucks için planlanan 364 milyon EUR tutarındaki yeni nesil kabin yatırımı açısından da destekleyici görülüyor. Genel görünüm, yılın ikinci yarısında finansal performansın daha iyi olabileceği yönünde olumlu kalıyor.
