Galata Wind Enerji’nin dokuz aylık sonuçlarında elektrik fiyatlarındaki sert düşüş operasyonel kârlılığı baskıladı. TMS 29’a göre hasılat %30 gerileyerek 2,04 milyar TL’ye, FAVÖK %42 düşerek 1,18 milyar TL’ye inerken FAVÖK marjı %70,1’den %58,0’a geriledi. Üçüncü çeyrekte FAVÖK marjının %62,2’ye yükselmesi marj toparlanmasına işaret etti. Üretim, kapasite artışlarının katkısıyla %5,4 artarak 729 GWh’e ulaştı.
Operasyonel sonuçların temel baskı unsuru piyasa takas fiyatındaki düşüş oldu; dokuz aylık ortalama PTF 66 dolardan 43 dolara geriledi, üçüncü çeyrekte ise 58 dolara toparlandı. Birim maliyetler dolar bazında düşerken yönetim marj kaybının fiyat kaynaklı olduğunu belirtti. Net kârın 953 milyon TL’den 2,19 milyar TL’ye yükselmesi, yaklaşık 1,4 milyar TL tutarındaki tek seferlik ertelenmiş vergi geliri nedeniyle operasyonel performansı tam olarak yansıtmıyor.
Şirket 2026 üretim beklentisini 950–1.000 GWh’ten 900–950 GWh’e indirdi ve FAVÖK marjı beklentisini yaklaşık %60 seviyesinde korudu. YEKDEM kapsamındaki santrallerin destek mekanizmasından çıkmasıyla yıllık yaklaşık 6 milyon dolar hasılat kaybı beklenirken, bu etkinin depolamalı santral yatırımlarıyla telafi edilmesi hedefleniyor. Kurulu gücün 2027’de 550 MW’ın üzerine, 2030–2035 döneminde ise 1.000 MW’ın üzerine çıkarılması planlanıyor.
Yatırım harcaması beklentisi 6,1 milyar TL’den yaklaşık 5,0 milyar TL’ye çekildi; Şah RES ve Alapınar RES projelerinin 2027’ye kayması izin süreçlerindeki gecikmelere bağlandı. Net borç 2,39 milyar TL’ye yükselirken net borç/FAVÖK oranı 1,52x’e çıktı ve yönetim 2026 sonunda yaklaşık 3x kaldıraç beklediğini açıkladı. Kurum değerlendirmesinde kısa vadede PTF ve doğalgaz tarifesi, orta vadede yatırımların zamanında devreye alınması, YEKDEM kayıplarının telafisi ve artan kaldıracın yönetimi temel takip alanları olarak öne çıkarıldı.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
