Gen İlaç için görünüm olumlu korunuyor ve güçlü çerçeve devam ediyor. 2026 2.çeyrekte 7 milyar TL hasılat, 775 milyon TL FAVÖK ve 489 milyon TL net kâr ile beklentilere paralel sonuçlar paylaşıldı. Beklenti tarafında 7,23 milyar TL hasılat, 1,42 milyar TL FAVÖK ve 518 milyon TL net kâr yer aldı. Şirketin NPP tipi ilaçlar sayesinde sektördeki konumunu güçlendirdiği, marjlarda iyileşmenin sürdüğü ve hedeflerin yarısından fazlasına ulaşıldığı vurgulandı.
Analist, genel çerçevede hikâyenin devam ettiğini ve beklentilerin tutulabilir olmasını olumlu değerlendiriyor. 2026 yılı için 26 milyar TL hasılat, 5,6 milyar TL brüt kâr, 3,2 milyar TL esas faaliyet kârı ve 3,4 milyar TL FAVÖK hedefleniyor; bu hedeflerde sırasıyla %54,06, %63,82, %64,06 ve %63,12 gerçekleşme oranına ulaşıldığı belirtildi. Brüt kâr marjı %21,54, esas faaliyet kâr marjı %12,31 ve FAVÖK marjı %13,08 olarak hedefleniyor. Ayrıca operayonel kârlılık büyümeye devam ederken FAVÖK marjının 524 baz puan artışla %15,27’ye yükseldiği ifade edildi.
Hisse için pozitif katalizörler arasında NPP tipi ilaçların şirket için avantaj yaratması, hedeflerin önemli bölümünün şimdiden gerçekleşmesi ve faz hikayelerinin sürmesi öne çıkıyor. Yurt dışı ağın genişlemesi kapsamında Latin Amerika tarafında ilk ruhsat başvurusunun Meksika tarafından onaylanması ve Pfizer ile 2 ilacın 5 yıllık tanıtım, satış, dağıtım ve pazarlama anlaşmasının imzalanması önemli gelişmeler olarak sıralandı. Azerbaycan yatırımı tarafında yıl sonunda mekanizmanın takip edildiği ve çerçevenin 15 Ekim gibi bir tarihte yatırımın devreye alınmasına işaret ettiği aktarıldı. Ar-Ge tarafında SUL-238, GN-037, RS-139, Amfoterisin B ve Metoxalen için farklı tamamlanma oranları ve olasılıklar paylaşıldı.
Risk tarafında yeni uygulanan kur doğrultusunda ilaç sektörünün önemli bir kur avantajı elde ettiği belirtilse de stok ve faaliyet kârlılıklarında görülebilecek değişimler yakından izleniyor. İhracat dengesi güçlü seyrini korurken Azerbaycan yatırımlarının etkisiyle bu dengenin devam edebileceği ifade edildi. Sonuç olarak şirketin büyüme kompozisyonu güçlü kalmaya devam ediyor, Ar-Ge ile birlikte daha kuvvetli bir yapı bekleniyor ve yatırımcı açısından ana çıkarım hikâyenin operasyonel olarak sağlam biçimde sürdüğü yönünde şekilleniyor.
