Analist Gür-Sel Turizm için genel olarak olumlu bir görüş ortaya koyuyor ve şirketin fiyat karmaşasına rağmen dirençli sonuçlar açıkladığını vurguluyor. Raporda, 2026 1.çeyrekte 3,2 milyar TL hasılat, 1,13 milyar TL FAVÖK ve 847 milyon TL net kâr elde edilmesinin paralel sonuç paylaşıldığı belirtiliyor. Şirketin filo büyümesi ve kapasite kullanımındaki artış sayesinde operasyonel performansını koruduğu, yenilenen filo yapısının da satışlara güçlü katkı verdiği aktarılıyor.
FAVÖK tarafında, maliyet artışlarına rağmen şirketin güçlü çerçevesini sürdürdüğü ve FAVÖK’ü %7,8 artışla 1,13 milyar TL’ye çıkardığı ifade ediliyor. FAVÖK marjı da 250 baz puan artışla %35,5’e yükselmiş durumda. Fiyatlama disiplini, kapasite yönetimi ve tedarikçi maliyetlerinin etkin kontrolü ile yenilenen filo yapısının, teknoloji odaklı operasyonlarla birleşerek daha verimli marj performansını desteklemesi bekleniyor.
Raporda SNA tarafında geçici daralma yaşandığı belirtiliyor; buna rağmen güçlü FAVÖK performansına karşın artan işletme sermayesi ihtiyacının, geçen seneki 1,9 milyar TL pozitif SNA’dan 310 milyon TL pozitif SNA’ya gerilemeye yol açtığı aktarılıyor. Şirketin 2026 yılı için 15-17 milyar TL hasılat, 5-6 milyar TL FAVÖK ve %8-12 yatırım harcamaları/satışlar beklentisini sürdürdüğü belirtiliyor. Bu görünüm, yıl içinde yeniden normalleşme beklentisiyle birlikte değerlendiriliyor.
Analistin hissede olumlu bulduğu temel katalizörler filo büyümesi, kapasite kullanımının artması, yenilenen filo yapısının satış ve marjlara katkısı ile sektör içinde talep yaratabilecek operasyonel dinamizm olarak öne çıkıyor. Öte yandan kısa iş günü sayısı nedeniyle Ramazan ayında özel talep yavaşlaması ve artan maliyetler önemli riskler arasında sayılıyor. Kurum, finansalları olumlu bulmakla birlikte orta ve uzun vadede iyileşen kompozisyonun etkilerinin devamını beklediğini belirterek GRSEL için olumlu ana tezi koruyor.
