KuveytTürk Yatırım, GRSEL - Gürsel Turizm için hedef fiyatını 422 TL, tavsiyesini AL olarak belirledi.
Gürsel Turizm için görünüm olumlu değerlendirilirken, şirket 422 TL/hisse hedef fiyat ve AL tavsiyesiyle araştırma kapsamına alındı. Hisse başına %41 yükseliş potansiyeli öngörülürken, değerleme TL bazlı indirgenmiş nakit akımları analiziyle yapıldı. Şirketin 2026 tahminlerine göre 6,6x F/K ve 5,3x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğü belirtildi.
Analiz, güçlü ve sadık müşteri portföyü, yurt içi kapasite büyümesi, Ürdün operasyonlarında ölçek kazanımı, otonom mobilite alanındaki stratejik konumlanma, Orta Asya kaynaklı büyüme opsiyonları ve güçlü nakit üretimiyle desteklenen sağlam finansal yapıyı ana yatırım tezinin merkezine koydu. Şirketin 2025-2027 döneminde net satış gelirlerinin 11,555 milyon TL’den 22,100 milyon TL’ye, FAVÖK’ün 3,746 milyon TL’den 7,625 milyon TL’ye, net kârın ise 2,889 milyon TL’den 6,376 milyon TL’ye çıkması bekleniyor. FAVÖK marjının %32,4’ten %34,5’e, net kâr marjının ise %25,0’ten %28,9’a yükselmesi öngörülüyor.
Ürdün operasyonları şirketin en önemli uluslararası büyüme alanı olarak öne çıkıyor ve Amman’da 364 araçlık filo ile günlük yaklaşık 200 bin yolcuya hizmet veriliyor. Ürdün Yatırım Bakanlığı tarafından açılan 250 adet otobüs ve 12 yıllık işletme süresini kapsayan BRT ihalesinde kısa listeye kalınması, 2026 yıl sonu içinde netleşmesi beklenen yeni bir katalizör olarak görülüyor. Bu ihalenin kazanılması halinde yurt dışı gelir tabanının anlamlı biçimde genişleyebileceği ve 2027 itibarıyla finansal etkilerin görülmeye başlayabileceği ifade edildi.
Yurt içinde 2024-2025 döneminde yapılan yaklaşık 3,4 milyar TL’lik yatırım programı, 463 yeni araç ve 104 yeni plaka ile kapasiteyi büyüttü; toplam plaka sayısı 776’dan 946’ya çıktı. Şirketin 2026’da satış gelirlerinin 15,0–17,0 milyar TL, FAVÖK’ün 5,0–6,0 milyar TL aralığında gerçekleşmesini hedeflediği aktarıldı. Başlıca riskler arasında ekonomik aktivitede yavaşlama ve istihdam riski, jeopolitik gerginlikler, kamu düzenlemeleri ve plaka rejimindeki değişiklikler ile akaryakıt ve işçilik maliyetlerindeki artış yer alıyor.
