1 Temmuz işlem gününde ons altında zayıf görünümün ardından ADP istihdam verisiyle birlikte tepki arayışı öne çıktı. ABD’de Haziran ayı ADP özel sektör istihdamı 98 bin kişi artış gösterdi ve veri beklentilerin altında kaldı. Mayıs ayındaki 122 binlik artışa göre istihdam momentumunda yavaşlama görülmesi, Fed’in faiz artışı beklentilerini sınırlayabileceği algısını destekledi.
Buna karşın genel fiyatlama güçlü dolar ve yüksek ABD tahvil faizleri nedeniyle baskı altında kalmayı sürdürüyor. Fed’in daha uzun süre sıkı duruşunu koruyabileceği beklentisi, dolar ve tahvil kanalı üzerinden ons altında toparlanmaları sınırlıyor. Bu nedenle kısa vadeli tepki denemeleri olsa da ana görünüm temkinli.
Raporda ons altın için ana yatırım tezi, zayıf istihdam verisinin yarattığı kısa vadeli destek ile güçlü dolar ve yüksek faizlerin oluşturduğu baskı arasındaki dengeye dayanıyor. Haftanın devamında açıklanacak tarım dışı istihdam verisi kritik katalizör olarak öne çıkıyor. Kurum, bu veriyle birlikte Fed beklentilerinin ve buna bağlı fiyatlamanın yeniden şekillenebileceğini ima ediyor.
Raporda temel riskler, Fed’in sıkı duruşunu beklenenden uzun süre koruması, güçlü doların devam etmesi ve ABD tahvil faizlerinin yüksek kalması olarak öne çıkıyor. Buna karşılık istihdam verilerinde yavaşlama sinyallerinin sürmesi, ons altında tepki hareketlerini destekleyebilecek başlıca unsur olarak gösteriliyor. Metin, kısa vadede yukarı yönlü denemelerin mümkün olduğunu, ancak kalıcı bir toparlanma için makro verilerin belirleyici olacağını vurguluyor.
