Gür-Sel Turizm Analist Toplantı Notu
Gür-Sel Turizm Taşımacılık’ın üçüncü çeyrek sonuçları, yeni sözleşmeler ve Anadolu’daki genişlemeyle yurt içi büyümenin hızlandığını, ancak akaryakıt maliyetlerinin sözleşme fiyatlarına gecikmeli yansımasının çeyreklik marjları baskıladığını gösteriyor. Dokuz aylık hasılat reel olarak %2,7 artarken, FAVÖK %2,1 yükseldi ve FAVÖK marjı %33,1 seviyesinde yatay kaldı. Ana ortaklık net kârı ise üçüncü çeyrekte %35,2 düşüşle 548 milyon TL oldu.
Yönetim 2026 için 15-17 milyar TL hasılat ve 5-6 milyar TL FAVÖK beklentisini korurken, yıl sonu gerçekleşmelerinin alt banda yakın olacağını belirtti; toplantıda yaklaşık 15,5 milyar TL hasılat ve 5 milyar TL FAVÖK öngörüsü paylaşıldı. 2027’de %15-20 reel büyüme ve yaklaşık 7 milyar TL FAVÖK hedefleniyor. Üçüncü çeyrekte 21 yeni proje devreye alınırken, yurt içi satışlar dokuz ayda %5,6 ve üçüncü çeyrekte %8,7 arttı; yurt dışı satışlar dokuz ayda %18,6 geriledi.
Üçüncü çeyrekte 818 milyon TL serbest nakit akışı yaratılarak ilk yarıdaki nakit çıkışı tersine çevrildi; dokuz aylık serbest nakit akışı 666 milyon TL oldu. Net işletme sermayesinin satışlara oranı %13,9’a yükselirken yıl sonunda yaklaşık %10’a indirilmesi hedefleniyor. Dokuz aylık net yatırım harcamaları %25,7 azalarak 1,26 milyar TL’ye geriledi, ancak üçüncü çeyrek yatırımları yıllık %81 artışla 581 milyon TL’ye çıktı. Net nakit pozisyonu Eylül sonunda 2,55 milyar TL’ye ulaşırken yıl sonunda yaklaşık 3 milyar TL bekleniyor.
Yurt dışı büyümede Ürdün’deki toplu taşıma ihalesi, ABD’de otobüs teslimatları ve İsviçre’de geliştirilen proje öne çıkıyor. Güçlü net nakit pozisyonunun araç alımları, tesis yatırımları, yatay ve dikey büyüme fırsatları ile yurt dışı ihalelerde kullanılması planlanıyor. Ahlatcı Yatırım sonuçları nötr değerlendirirken; son çeyrek büyümesi, akaryakıt kaynaklı fiyat güncellemelerinin marjlara yansıması, işletme sermayesinin normalleşmesi, Ürdün ihalesi ve 2027 FAVÖK öngörüsünün gerçekleşmesini temel izleme başlıkları olarak belirtiyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
