Galata Wind Enerji, 2026’nın üçüncü çeyreğinde 868,6 milyon TL net satış, 540 milyon TL FAVÖK ve 312,6 milyon TL net kâr açıkladı. Önceki çeyreğe kıyasla satışlar %136,4, FAVÖK %350,9 artarken net kâr %80,5 azaldı; geçen yılın aynı dönemine göre ise satışlar %29,3, FAVÖK %37,3 ve net kâr %17,4 geriledi. Piyasa beklentilerine göre satışlar %0,7 daha yüksek, FAVÖK %3,7 daha düşük ve net kâr %18,7 daha yüksek gerçekleşti. Kurum, açıklanan finansal sonuçları yıllık bazda düşen üretim ve YEKDEM fiyatı, marj daralması, artan borçluluk ve beklentilerdeki aşağı yönlü revizyon nedeniyle negatif değerlendiriyor.
Gelirlerdeki daralma, düşen PTF, YEKDEM fiyatındaki gerileme ve elektrik üretimindeki azalıştan kaynaklandı. Üçüncü çeyrekte PTF toparlansa da geçen yılki seviyelerin altında kaldı; dolar bazında çeyrek ortalaması 58,7 dolar ile %17, TL bazında yaklaşık 2.783 TL ile %3,3 geriledi. Şirketin elektrik üretimi yıllık %4,8 düşüşle 274,4 GWh’e inerken, Taşpınar RES’in satış fiyatı 2026’da 94 dolardan 73 dolara geriledi. Brüt kâr marjı yıllık 6 puan azalarak %45,2’ye, FAVÖK marjı 7,9 puan düşerek %62,2’ye gerilerken net kâr marjı 5,2 puan artışla %36’ya yükseldi.
Yatırım harcamaları üçüncü çeyrekte yıllık %49,9 artarak 709 milyon TL’ye ulaştı ve artan harcamalarla nakit pozisyonu yılbaşından bu yana %74 azalarak 602 milyon TL’ye geriledi. Net borç önceki çeyreğe göre %15 artarak 2,6 milyar TL’ye, Net Borç/FAVÖK oranı ise 1,57’ye yükseldi. Şirket, 2027’ye kadar Avrupa’daki GES yatırımlarıyla 354,2 MW olan kurulu gücünü 550 MW’ın üzerine çıkarmayı, 2030-2035 döneminde depolamalı santrallerle 1.000 MW’ın üzerine ulaşmayı hedefliyor. Bununla birlikte yatırım harcaması beklentisi yaklaşık 5 milyar TL’ye, üretim beklentisi 900-950 GWh’e çekilirken FAVÖK marjı beklentisi %60’ta korundu.
Çorum GES ve Erzurum GES’in sırasıyla 2027 ve 2028’de YEKDEM kapsamından çıkmasıyla şirketin PTF’ye bağımlılığının artması bekleniyor. Bu durum, elektrik fiyatlarındaki gerileme ve üretim dalgalanmalarıyla birlikte gelir ve kârlılık üzerinde önemli bir risk oluşturuyor. Şirket 5,91 FD/FAVÖK ve 0,50 PD/DD çarpanlarıyla işlem görürken bu çarpanların son 3 yıllık ortalamaları sırasıyla 9,13 ve 1,84 seviyesinde bulunuyor. Hissenin fiyatı 16,93 TL, piyasa değeri 9.142 milyon TL ve net borcu 2.597 milyon TL olarak belirtilirken, son bir yıldaki hisse performansı %33 geriledi. Artan kapasite ve depolamalı santral yatırımları uzun vadeli katalizörler olarak öne çıksa da kurumun temel çıkarımı, mevcut dönemde operasyonel baskılar ve finansal risklerin olumlu yatırım dinamiklerine ağır bastığı yönünde.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
