A1 Capital GWIND için hedef fiyatını 42.12 TL olarak belirledi, tavsiyesini AL olarak belirledi.
Galata Wind, 2025 yılını elektrik fiyatlarındaki düşüşe rağmen yüksek kapasite, operasyonel verimlilik ve güçlü bilanço ile 2,94 milyar TL satış geliri, 2,01 milyar TL FAVÖK ve 845 milyon TL net kar ile tamamladı. Türkiye elektrik piyasasında rüzgar ve güneş kapasitesi artışı devam ederken, toplam enerji üretimi 362.992 GWh’ye ulaştı; güneş ve rüzgarda üretim artışı dikkat çekti. Talep yıllık %3,8 artış gösterdi, ancak USD bazlı fiyat düşüşü marjları baskıladı.
Şirketin toplam kurulu gücü 354,2 MW olup, rüzgar 283,9 MW, güneş 70,3 MW’dır. 2025 üretimi %8,7 artışla 880.937 MWh’ye ulaşırken karbon azaltımı yaklaşık 490.000 ton oldu. Avrupa’da Almanya ve İtalya’da toplam 132 MW’lık projeler ile döviz bazlı gelir artırılması planlanmaktadır. 2026–2030 için toplam 410 MW depolamalı santral yatırımı hedeflenmektedir.
2025’te ciro %5 düşerken, EBITDA marjı %68,4 ile sektör üstünde kaldı. Net kâr düşüşü finansman ve kur/faiz oynaklığından kaynaklandı. Yatırım harcamaları %38 azaldı, serbest nakit akışı negatif oldu; bunun nedeni kapasite yatırımlarıdır. Bilanço güçlü; net borç/FAVÖK 0,66x, özkaynaklar güçlenmiş, kısa vadeli borçlar azalmış ve uzun vadeli finansman ile desteklenmiştir. Maddi olmayan duran varlıklardaki artış gelecekteki kapasiteyi yansıtmaktadır.
Piyasa çarpanlarında PD/DD 1x civarında, FD/FAVÖK 7,47x, FD/Satış 5,40, F/K 17 ve temettü verimi %2,04’tür. Hisse değerlemesi temkinli olup, büyüme hikayesi nispeten fiyatlanmıştır.
Şirketin 2025–2030 stratejisi kurulu gücü 354,2 MW’dan 1.000 MW’a çıkararak yıllık %23 CAGR ile büyütmek, Avrupa yatırımları ve depolamalı projeler ile gelir çeşitliliği ve marj optimizasyonu sağlamak, net sıfır operasyon hedefine ulaşmaktır. Finansal modelde kapasite faktörü %34, elektrik fiyatı yıllık %10 artış, D&A/gelir %33, CapEx 6,8 milyar TL, NWC/gelir %2 ve WACC %19 alınmıştır.
