GYO sektöründe tahmini NAD iskontosunun -38,21% seviyesinde olduğu görülüyor ve rapor, sektörün genel olarak iskontolu işlem gördüğüne işaret ediyor. Kurum, bu çerçevede GYO’ları portföy değeri, borçluluk, NAD, piyasa değeri ve özkaynaklar üzerinden karşılaştırmalı biçimde ele alıyor. Tabloya göre bazı şirketlerde NAD iskontosu oldukça yüksek seyrederken, bazı şirketlerde ise NAD’a göre primli bir görünüm dikkat çekiyor.
Öne çıkan şirketlerden Adra GMYO’da NAD iskontosu 24,21%, Ahes GMYO’da 1668,87%, Egeyapı Avrupa GMYO’da 163,95% ve Fuzul GMYO’da 147,01% seviyesinde hesaplanmış. Buna karşılık Akfen GMYO’da -67,56%, Alarko GMYO’da -80,43%, Kiler GMYO’da -79,90% ve Sinpaş GMYO’da -80,14% gibi belirgin iskontolar yer alıyor. PEKGY’de 820,57%, TDGYO’da 422,08% ve IDGYO’da 1822,63% ile çok yüksek NAD iskontosu dikkat çekerken, YGGYO’da 104,65% ve PAGYO’da 11,25% gibi daha sınırlı pozitif ayrışmalar da görülüyor.
Yıl başından itibaren getirilerde geniş bir ayrışma var; bazı hisseler güçlü performans gösterirken bazıları negatif bölgede kalmış durumda. Örneğin YGGYO’da 77,12%, KGYO’da 77,84%, PAGYO’da 96,33% ve HLGYO’da 63,30% yılbaşından bu yana getiriler öne çıkıyor. Buna karşılık TDGYO’da -58,32%, KZBGY’de -30,89% ve SNGYO’da -19,38% gibi zayıf performanslar görülüyor.
Rapora göre yatırımcı açısından en kritik çıkarım, GYO sektöründe değerlemenin şirket bazında çok ayrıştığı ve NAD iskontosunun seçim yapılırken ana referanslardan biri olduğu. Kurumun yaklaşımı, borçluluk ve portföy büyüklüğü ile piyasa değeri arasındaki farkları karşılaştırarak iskontolu ya da primli görünümü ortaya koymak üzerine kurulu. Genel tablo, sektörde iskontonun sürdüğünü ve hisse bazında fırsatların şirketten şirkete ciddi biçimde değiştiğini gösteriyor.
