GYO sektörü için tahmini NAD iskontosu -40,21% seviyesinde bulunuyor ve sektör genelinde NAD’a göre iskontolu bir fiyatlama dikkat çekiyor. Listelenen şirketler arasında bazı hisselerde çok yüksek NAD iskontoları görülürken, birkaç şirkette ise NAD primleri öne çıkıyor. Özellikle öne çıkan tablo, sektör içinde değerleme farklarının oldukça geniş bir bantta dağıldığını gösteriyor.
Yıl başından itibaren getiriler şirketler arasında sert biçimde ayrışıyor; bazı hisselerde güçlü pozitif performanslar görülürken, bazılarında belirgin düşüşler var. Koray GMYO %137,33 ile en güçlü yıl başından itibaren getirilerden birini üretirken, Yeni Gimat GMYO %78,67 ve Reysaş GMYO %112,95 ile dikkat çekiyor. Buna karşılık Kızılbük GYO %-43,12, Ağaoğlu Avrasya GMYO %-41,62 ve Sur Tatil Evleri GMYO %-31,23 ile negatif ayrışıyor.
Değerleme tarafında PD/DD oranları da şirketler arasında oldukça farklılaşıyor; bazı şirketlerde düşük çarpanlar görülürken, Peker GMYO 7,54 ve Koray GMYO 8,30 gibi yüksek seviyeler öne çıkıyor. NAD iskontosu tarafında ise Koray GMYO %49,19 prim, Peker GMYO %559,33 prim ve Egeyapı Avrupa GMYO %116,80 prim ile pozitif ayrışıyor. Öte yandan Özderici GMYO %-83,31, Kiler GMYO %-80,91, Servet GMYO %-79,93 ve Asce GMYO %-77,14 gibi oldukça derin iskontolar dikkat çekiyor.
Genel görünüm, GYO sektöründe varlık değerlerine kıyasla iskonto baskısının sürdüğünü, buna karşın bazı hisselerde piyasanın özkaynak ve NAD değerlerini güçlü biçimde fiyatladığını gösteriyor. En kritik çıkarım, yatırımcı açısından seçim yaparken yalnızca sektör ortalamasına değil, şirket bazındaki NAD iskontosu, PD/DD ve yıl başından itibaren getiri farklarına odaklanmanın gerektiği.
