Halkbank’ın 2Ç26 döneminde 7.041 milyon TL net kâr elde etmesi ve özsermaye kârlılığının %12,3 seviyesinde gerçekleşmesi bekleniyor. Bu beklenti, çeyreklik bazda %26 daralmaya, yıllık bazda ise %41 artışa işaret ediyor. Kâr görünümünde ana mesaj, güçlü kredi büyümesine rağmen marjlardaki baskı ve artan giderlerin sonucu sınırlı bir çeyreklik geri çekilme yaşanabileceği yönünde.
İkinci çeyrekte KOBİ ve bireysel segment öncülüğünde TL ve YP kredilerinde yüksek tek haneli büyüme öngörülüyor. TL mevduatların çeyreklik bazda düşük çift haneli büyümesi, YP mevduatlarda ise sektör daralmasına rağmen sınırlı bir pazar payı kazanımı bekleniyor. TL kredi-mevduat marjında yaklaşık 390 baz puanlık daralma tahmin edilirken, TÜFE'ye endeksli menkul kıymetlerde kullanılan metodoloji değişikliği nedeniyle net faiz marjında yaklaşık 26bp artış öngörülüyor.
TÜFE'ye endeksli portföyün değerlemesinde kullanılan OIS eğrisinin yüksek enflasyon beklentilerini yansıtması, bu kalemde çeyreklik bazda %70 gelir artışı yaratacak. Buna karşılık swap giderlerinin artması nedeniyle swapla düzeltilmiş NFM'nin 26bp daralması bekleniyor. Net ücret ve komisyon gelirlerinde %7,0 büyüme, operasyonel giderlerde ise personel maliyetleri öncülüğünde %21,0 artış tahmin ediliyor.
Karşılık giderlerinde çeyreklik orta tek haneli artış beklenmesine rağmen net kredi risk maliyetinin 160bp ile yönetilebilir seviyelerde kalacağı öngörülüyor. Dönem kârı üzerinde vergi etkisinin belirleyici olması ve 2Ç26'da önemli miktarda ertelenmiş vergi geliri kaydedilmesi bekleniyor. Raporun yatırımcı açısından en kritik sonucu, Halkbank için büyüme tarafının güçlü kalmasına karşın marj baskısı, swap giderleri ve operasyonel maliyet artışlarının kârlılığı sınırlayabileceği görüşü. Finansal sonuçların Ağustos ayının ikinci haftasında açıklanması bekleniyor.
