Ziraat Yatırım, HALKB - Halkbank için hedef fiyatını 61,9 TL'den 52,1 TL'ye düşürdü, tavsiyesini AL olarak korudu.
Halkbank’ın 2026 yılının ikinci çeyreğinde net dönem karı 8.223mn TL ile beklentilerin üzerinde gerçekleşti. Net kar çeyreksel bazda %13,5 azalırken, ilk yarı net karı yıllık bazda %40,1 artarak 17.729mn TL’ye ulaştı. Ortalama özsermaye karlılığı %14,3 olarak gerçekleşti ve önceki çeyrekteki %17,1 seviyesinin altında kaldı. Swap düzeltilmiş net faiz marjı 20 baz puan artarak %4,5’e çıktı.
Net faiz gelirleri çeyreksel bazda %12,8 artarak 39,3 milyar TL’ye yükseldi. TÜFE endeksli tahvillerden elde edilen gelir yaklaşık 17,6 milyar TL artarak 42,6 milyar TL’ye çıktı ve daralan TL kredi mevduat makasına rağmen net faiz gelirlerini destekledi. Net ücret ve komisyon gelirlerindeki artış orta tek hanede kaldı. Swap maliyetinin 6,4 milyar TL’den 11,1 milyar TL’ye çıkması ve ticari işlemlerde 9,3 milyar TL zarar oluşması kârlılığı baskıladı.
Operasyonel ve karşılık giderleri de artış gösterdi ve banka bu çeyrekte 3,6 milyar TL vergi geliri kaydetti. TL krediler çeyreksel bazda %8,6, bireysel krediler %10,1, KOBİ kredileri %6,3 ve ticari krediler %12,7 büyüdü. YP krediler dolar bazında %7,8 artarken, TL mevduat %9,9 ve YP mevduat USD bazında %1 yükseldi. Vadesiz mevduat bakiyesi çeyreklik %3 büyürken, toplam mevduat içindeki payı yaklaşık 1 puan azalarak %26’ya geriledi.
Takipteki kredi oranı yaklaşık 1 puan artarak %4,39’a yükseldi ve ikinci çeyrekte yaklaşık 19,7 milyar TL tutarında kredi takibe intikal etti. Birinci aşama krediler için 905mn TL, ikinci aşama krediler için 846mn TL ve üçüncü aşama krediler için 8,9 milyar TL olmak üzere toplam 10,7 milyar TL karşılık ayrıldı. Karşılık iptalleri 5,7 milyar TL’den 1,5 milyar TL’ye geriledi ve çeyreklik net risk maliyeti 81 baz puan artarak 160 baz puana çıktı. Sermaye yeterlilik oranı 64 baz puan artışla %14,04’e yükselirken, ikinci çeyrekte gerçekleştirilen 11 milyar TL tutarındaki AT1 ihracı sermaye oranlarını destekledi. Ziraat Yatırım, tahminlerini ve piyasa çarpanlarını güncelleyerek hedef fiyatı 61,90TL’den 52,10TL’ye indirirken, yükseliş potansiyeli nedeniyle AL tavsiyesini korudu.
