Deniz Yatırım, HALKB - Türkiye Halk Bankası için 41,3 TL hedef fiyatını korudu, tavsiyesini TUT'tan AL'a yükseltti.
Halkbank, 2026 yılının üçüncü çeyreğinde piyasa beklentisinin hafif üzerinde 8,5 milyar TL net kâr açıkladı. Net kâr çeyreklik bazda %3,8 ve yıllık bazda %13,2 artarken, özsermaye kârlılığı %14,3 seviyesinde gerçekleşti. Beklentilerin hafif üzerindeki kâr performansının hisse üzerinde önemli bir katalist etki yaratması beklenmiyor. TL krediler çeyreklik bazda %7,7, yabancı para krediler ise %8,7 büyüdü.
Swapla düzeltilmiş net faiz marjı %3,2’den %3,5’e yükseldi ve swap maliyetleri dahil net faiz geliri çeyreklik bazda %19,9 arttı. Swap maliyetleri hariç net faiz geliri yıllık bazda %24,7 artarak 49 milyar TL’ye ulaştı; TÜFE’ye endeksli tahvil geliri 44,6 milyar TL oldu. Net ücret ve komisyon gelirleri çeyreklik bazda %18, yıllık bazda %35 artışla 21,3 milyar TL’ye yükseldi. Operasyonel giderler yıllık bazda %62,6 artarak 41,7 milyar TL’ye çıkarken, net kredi risk maliyeti %1,46 ve takipteki kredi oranı %4,7 oldu.
Banka, dördüncü çeyrekte net faiz marjı genişlemesinin sürmesini bekliyor. Kredi kullandırım hızındaki artış ve TCMB faiz indirimlerinin fonlama maliyetlerini düşürmesi, kredi gelirlerinin marjlara katkısını artırabilecek unsurlar olarak öne çıkıyor. Çekirdek sermaye yeterlilik oranındaki iyileşme, özkaynak büyümesi ve risk ağırlıklı varlık optimizasyonuyla ilişkilendiriliyor. Halkbank’ın ikincil halka arz izahnamesini üçüncü çeyrek finansallarıyla güncellemesi bekleniyor.
KOBİ kaynaklı takipteki kredi girişleri, sıkı para politikası ve aylık kredi büyüme sınırları nedeniyle temel risk unsurlarından biri olmaya devam ediyor. Bununla birlikte faiz indirim sürecinin dezenflasyonla birlikte sürmesi halinde KOBİ kaynaklı takip girişlerinin azalabileceği belirtiliyor. Deniz Yatırım, Halkbank için AL tavsiyesini ve 41,30 TL hedef fiyatını koruyor; mevcut 41,04 TL fiyata göre potansiyel getiri %0,6 seviyesinde bulunuyor. Değerlendirmenin ana çerçevesini marj iyileşmesi beklentisi, kredi büyümesi ve aktif kalitesi üzerindeki riskler oluşturuyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
