Halkbank’ın ABD’deki ceza davasının banka lehine sonuçlanması, uluslararası piyasalardan kaynak erişimini belirgin biçimde artırdı ve hisse açısından olumlu bir algı yarattı. Dava sürecinin tamamlanmasının ardından 1,1 milyar ABD Doları tutarında ilave kaynak temin edildi. Dava bitmeden önce de AT1 ve bilateral kredi anlaşmaları dahil olmak üzere 3,9 milyar ABD Doları tutarında yurt dışı kaynak sağlandı. Bankanın uluslararası piyasalardaki etkinliğini artırma ve sürdürülebilir fonlama için alternatif kanalları değerlendirme yaklaşımı ana yatırım tezinin merkezinde yer alıyor.
Yönetim Kurulu onayıyla 17 Temmuz 2026 tarihi itibari ile 5 milyar ABD Doları karşılığı büyüklüğünde GMTN programı kuruldu. Sabit getirili kıymet yatırımcılarıyla yapılan Non-Deal Road Show, yakın dönemde planlanan ihraçlara yönelik ilginin güçlü olduğuna işaret ediyor. İşlem gerçekleştirilen muhabir banka sayısındaki hızlı artış da dış finansman tarafında iyileşen erişimi destekliyor. Bu gelişmeler, banka için fonlama çeşitliliğinin arttığını gösteriyor.
Değerlendirmede, dava sürecinin tamamlanmasının hem hisse üzerindeki olumsuz algıyı kaldıracağı hem de bilanço yapısının yeniden şekillenmesine alan açacağı belirtiliyor. Mevduat odaklı mevcut yapının, dış fonlama ve YP fonlama imkanlarının artmasıyla değişmesi bekleniyordu. Böylece yüksek maliyetli YP mevduatların ikame edilmesi ve fonlama maliyetlerinin düşürülmesi hedefleniyor. Fonlamanın yeniden 1 hafta vadeli repo ihalelerine kayması da banka hisseleri için destekleyici bir unsur olarak görülüyor.
Genel görüş olumlu ve odak noktası, artan yurt dışı kaynak erişiminin kaynak maliyetleri üzerinde yaratacağı aşağı yönlü etki. Somut adımların devam etmesi ve konjonktürün bankayı desteklemesi, kısa vadede pozitif katalizörler olarak öne çıkıyor. Temel risk tarafında ise metinde doğrudan sayısal bir risk verilmemekle birlikte, fonlama yapısının dönüşüm hızının ve uluslararası piyasalardaki koşulların önem taşıdığı anlaşılıyor. En kritik sonuç, dava sonrası dönemde Halkbank’ın dış kaynak erişimini güçlendirerek bilançosunu ve fonlama maliyetlerini daha elverişli bir yapıya taşıma potansiyeli taşımasıdır.
