Türkiye çelik üreticileri, Haziran 2026’da ham çelik üretiminde geçen yılın aynı ayına göre %14,7 artışla 3,3 milyon tona ulaşırken, nihai mamul tüketimi %0,4 artışla 3,1 milyon ton seviyesine çıktı. Ocak-Haziran döneminde ham çelik üretimi 19,8 milyon ton ile yıllık bazda %8,1 artarken, nihai mamul tüketimi %6,6 artışla 19,9 milyon tona yükseldi. Çelik ürünleri ihracatı Haziran’da yıllık %28,4 artışla 1,7 milyon ton olurken, ithalat %0,8 düşüşle 1,8 milyon ton seviyesinde gerçekleşti. Yılın ilk altı ayında ihracat miktar bazında %2,5, değer bazında %1,3 artarak 5,3 milyar dolara ulaştı; ithalat ise miktar bazında %0,3 artışla 9,3 milyon ton, değer bazında %2,4 düşüşle 6,3 milyar dolar oldu.
Analistler, yurt içi çelik fiyatlarında geri çekilme görülse de seviyelerin geçen yılın aynı döneminin üzerinde kalmasının üreticilerin gelir performansını desteklediğini vurguluyor. Önümüzdeki dönemde talepte beklenen toparlanmanın fiyatların seyri açısından belirleyici olacağı, şirketler arasındaki performans farklılaşmasının ise operasyonel verimlilik, maliyet disiplini ve marj yönetimi becerileriyle daha net şekilleneceği belirtiliyor. Küresel görünümde Haziran ayında ham çelik üretimi yıllık %1,7 artarak 155,7 mt’ye çıkarken, yılın ilk yarısında toplam üretim %0,7 düşüşle 931,5 mt’ye geriledi. Çin’de Haziran üretimi yıllık %0,4 artış gösterirken, yılın ilk yarısında %3,0 düşüş yaşandı; Vietnam’da ise aynı dönemde %26,9 artış kaydedildi.
HRC fiyatları Haziran’da Türkiye’de aylık %3,1 düşüşe rağmen yıllık %13,8 artış gösterdi; Çin’de aylık %3,0 düşüş ve yıllık %9,4 artış, Kuzey Avrupa’da aylık %3,8 düşüş ve yıllık %15,8 artış, Kuzey Amerika’da ise aylık %1,1 ve yıllık %22,9 artış kaydedildi. Hammadde tarafında demir cevheri aylık %7,9, hurda %6,6 ve kömür %1,8 düştü; buna karşın yıllık bazda demir cevheri %6,1, hurda %10,6 ve kömür %36,4 artış gösterdi. Kurum, Erdemir’in 2026T FD/FAVÖK çarpanına göre %22, 2027T FD/FAVÖK çarpanına göre %64 primli; Kardemir’in ise 2026T FD/FAVÖK çarpanına göre %64, 2027T FD/FAVÖK çarpanına göre %56 iskontolu işlem gördüğünü belirtiyor. Bu çerçevede Erdemir için tavsiye TUT, 12 Aylık Hedef Fiyat 41,20 TL; Kardemir için de tavsiye TUT, 12 Aylık Hedef Fiyat 48,04 TL olarak korunuyor.
Raporun ana sonucu, sektörün güçlü ihracat artışı, yüksek fiyat seviyesi ve bazı hammadde gerilemeleriyle desteklense de, fiyat seyri ve talep toparlanmasının önümüzdeki dönemde en kritik belirleyiciler olacağı yönünde. Erdemir ve Kardemir özelinde ise kurum, küresel benzerlere kıyasla değerleme farklarının sürdüğünü ve şirket bazlı performansın operasyonel verimlilik ile marj yönetimi üzerinden ayrışacağını düşünüyor. Bu nedenle rapor, sektör için temkinli ama tamamen olumsuz olmayan bir çerçeve çiziyor ve yatırımcı açısından ana izlemenin talep, fiyatlama ve maliyet tarafında olacağını ima ediyor.
