Hektaş Ticaret için görünüm olumlu korunuyor ve yeni vergi kanunu etkisinin izlenmesi gerektiği vurgulanıyor. Şirketin 2026 2.çeyrekte 2,13 milyar TL hasılat, 119 milyon TL FAVÖK ve 1,85 milyar TL net zarar açıklaması beklenirken, beklenti altı sonucun en büyük nedeni olarak 960 milyon TL’lik ertelenmiş vergi gideri öne çıkıyor. Vergi kaynaklı baskıya rağmen genel çerçevede finansalların olumlu değerlendirildiği ve 2026 3.çeyreğe girerken kötünün geride kalabileceği mesajı veriliyor.
Şirketin kötü bir dönemi geride bıraktığı, tahsili sermaye artırımı sürecinin 2026 3.çeyrekte görüleceği ve marjlarda toparlanma arandığı belirtiliyor. Yeni vergi kanunu ertelenmiş vergi giderine yol açarken, iş yapış tarafında stok yönetimi, ürün seçimi ve kanal dengesi sayesinde baskının azalabileceği ifade ediliyor. Gelecek dönemde TZO8 verilerindeki %47’lik fiyat artışı da hatırlatılarak, fiyat tarafındaki iyileşmenin dikkat çekici olduğu aktarılıyor.
Tonajlar güçlü seyrini sürdürüyor; ilk 6 ayda Gebze tesisinde %60 kapasite kullanım oranı, Niğde tesisinde %77, Adana tesisinde fiili kapasiteyi aşan %132 kullanım oranı ve Ankara tesisinde %19 kullanım oranı ile faaliyet gösterildiği söyleniyor. 2026 2.çeyrekte Gebze 7.562.069 kg, Niğde 4.764.040 kg, Adana 16.015.878 kg ve Ankara 496.648 kg üretim gerçekleştirdi. 2026 2.çeyrekte gelirler %7,85 artışla 2,13 milyar TL’ye yükselirken, temel faaliyet tarafında stok karı yazımı ile olağan kârlılık etkisi sayesinde FAVÖK marjı pozitif tarafa dönerek 119 milyon TL seviyesine ulaştı ve 306 baz puan artışla %5,61 oldu.
FAVÖK tarafındaki toparlanma, yılın ilk yarısında zayıf seyreden görünümün ardından beklenen iyileşmenin başladığını gösteriyor. Buna karşın net zarar sürüyor ve yeni vergi kanunundan kaynaklanan ertelenmiş vergi gideri bilanço üzerinde baskı yaratıyor. Sonuç olarak hisse için ana yatırım tezi, vergi etkisi ve operasyonel baskılar geride kaldıkça marjlarda ve kârlılıkta toparlanma yaşanabileceği beklentisine dayanıyor.
