Akçansa, 3Ç26’da canlı talep ve destekleyici fiyatlama ortamının etkisiyle reel ciro büyümesi sağladı ve net nakit pozisyonuna geçti. Çimento satış hacimleri %0,3 artışla yatay kalırken, proje bazlı hazır beton faaliyetlerinin katkısıyla hazır beton satış hacmi %13 yükseldi. Şirketin 3Ç26 satış geliri yıllık %4 artışla 8.684 milyon TL oldu. Hazır beton gelirleri 9A26’da yıllık %15 artarken, çimento segmenti gelirleri aynı dönemde %3,4 geriledi.
FAVÖK, 3Ç26’da yıllık %17 artışla 1.641 milyon TL’ye yükseldi ve FAVÖK marjı 2 puan artarak %18,9 oldu. Heidelberg Materials konsolidasyon uyum düzeltmesinin 193 milyon TL’lik pozitif etkisi marj iyileşmesine katkı sağladı; konsolidasyon etkisi hariç tutulduğunda FAVÖK’teki yıllık artış %3,1 ile sınırlı kaldı. Şirket 3Ç26’da 779 milyon TL net kâr açıkladı; bu rakam yıllık %45 artışa işaret etti. Parasal kazanç/kayıp kalemindeki 151 milyon TL’lik olumsuz etkiye rağmen net kârdaki yükselişte operasyonel performans ve vergi giderindeki gerileme etkili oldu.
Deniz Yatırım, 3Ç26 finansallarını genel olarak nötr değerlendirirken Akçansa için 305,00 TL hedef fiyat ve AL tavsiyesini korudu. 181,00 TL mevcut fiyat üzerinden hedef fiyat %68,5 getiri potansiyeline işaret ediyor. Değerleme tezinin temelinde Marmara Bölgesi’ndeki canlı talep, hazır beton faaliyetlerindeki güçlü büyüme, destekleyici fiyatlama ortamı ve şirketin net nakit pozisyonuna geçmesi bulunuyor. Bununla birlikte analistler, yatırımcı toplantısının ardından tahminlerini gözden geçireceklerini ve öneri ile hedef fiyatta güncelleme yapma haklarını saklı tuttuklarını belirtti.
Şirketin Eylül 2026 itibarıyla 479 milyon TL net nakit pozisyonuna geçmesi, işletme sermayesindeki iyileşme ve düşen temettü ödemeleri olumlu katalizörler olarak öne çıktı. Eylül 2026 döneminde işletme faaliyetlerinden 1.291 milyon TL nakit akışı sağlanırken, maddi ve maddi olmayan duran varlık alımları için 1.451 milyon TL nakit çıkışı gerçekleşti. Alternatif yakıt kullanım oranı %22, klinker/çimento oranı %83 seviyesinde oldu. Ana risk unsuru, Heidelberg Materials konsolidasyon etkisi dışarıda bırakıldığında operasyonel kârlılıktaki büyümenin sınırlı kalması ve fiyatlama ortamının enflasyonun altında seyretmesi olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
