Deniz Yatırım, Türk Hava Yolları için Mayıs 2026 trafik sonuçlarını nötr olarak değerlendiriyor. Şirketin 2025’in aynı dönemine göre toplam yolcu sayısı %3,7 artış göstererek 7.910.456’ya yükselirken, yurt içi yolcu sayısı %4,1, yurt dışı yolcu sayısı ise %3,5 arttı. Toplam Arz Edilen Koltuk Km %2,5 yükseldi ve yolcu doluluk oranı %84,0 olarak gerçekleşti. Taşınan Kargo-Posta hacmi de %8,6 artarak 203.096 ton oldu.
Rapor, bölgesel görünümde Uzak Doğu ve Afrika pazarlarındaki talep artışının sürdüğünü, buna karşılık Orta Doğu’da sert bir gerileme yaşandığını vurguluyor. Uzak Doğu yolcu sayısı %20 artışla 882.360’a, Afrika yolcu sayısı %11 artışla 420.778’e ulaştı. Orta Doğu yolcu sayısı ise %40,6 azalarak 429.434 seviyesine geriledi. Avrupa pazarı %5’lik artış ve 2,9 milyon yolcu ile hacimdeki ağırlığını korudu.
Ocak-Mayıs döneminde toplam yolcu sayısı 36,4 milyon oldu ve bu, geçen yılın aynı dönemine göre %7,3 büyümeye işaret etti. Aynı dönemde ASK büyümesi %6,5 seviyesinde gerçekleşti; yurt dışı yolcu sayısı %7,7 artışla 24,1 milyona, yurt içi yolcu sayısı %6,3 artışla 12,3 milyona çıktı. Toplam kargo %13,5 artarak 955 bin ton oldu. Deniz Yatırım, 1Ç26’da stratejik coğrafi konum ve geniş filo ağı sayesinde şirketin sektörden pozitif ayrıştığını, ancak Nisan ve Mayıs aylarındaki yüksek petrol ve jet yakıtı fiyatları nedeniyle 2Ç26’nın kârlılık açısından daha zorlu olabileceğini belirtiyor.
Kurumun 12 aylık hedef fiyatı 404,90 TL, mevcut fiyata göre getiri potansiyeli %37,0 ve tavsiyesi “Gözden Geçiriliyor” seviyesinde. Rapor, şirketin geriye dönük 12 aylık verilere göre 3,1x F/K ve 5,5x FD/FAVÖK çarpanlarıyla işlem gördüğünü not ediyor. Deniz Yatırım’ın ana çıkarımı, operasyonel trafik tarafında büyümenin sürdüğü ancak yakıt maliyetleri nedeniyle kısa vadeli kârlılık baskısının izlenmesi gerektiği yönünde. Bu nedenle Mayıs verisi, güçlü kargo ve Uzak Doğu talebine rağmen Orta Doğu zayıflığı nedeniyle genel olarak nötr görülüyor.
