Hisse Notu: ULKER 2026 Beklentileri
Ülker, 1Ç26 finansal sonuçlarının ardından yaptığı telekonferansta 2026 yılına ilişkin operasyonel beklentilerini paylaştı. Yönetim, konsolide ciroda "yatay" bir seyir öngörürken FAVÖK marjı hedefini %13,5 (+/-%1,5) olarak belirledi. Şirketin bu hedefleri konservatif bir yaklaşımla oluşturduğu ifade edildi.
Analist tarafında, %29,5 enflasyon tahminiyle daha önce %3 ciro daralması ve %16 FAVÖK marjı öngörülüyordu. Piyasadaki %27,5'lik enflasyon beklentisine göre model güncellendiğinde ciro tahminlerinin Şirket beklentileriyle uyumlu olduğu görüldü. Buna karşın operasyonel kârlılık beklentisinin, Şirket'in sunduğu muhafazakâr bant aralığının üzerinde kaldığı belirtildi.
Kuruma göre mevcut 159,8 TL hedef fiyat, Şirket'in %12,0 ile %15,0 bandındaki FAVÖK marjı hedefleri altında 4 TL ile 13 TL arasında aşağı yönlü revizyon potansiyeli taşıyor ve bu da 146,8 TL - 156,0 TL aralığına işaret ediyor. Analist, yılın ilk yarısına ilişkin gerçekleşmeleri görmeden modelde revizyona gitmemeyi tercih ediyor. Bu nedenle raporun ana sonucu, 2026 beklentilerinin ciro tarafında büyük ölçüde uyumlu, marj tarafında ise daha temkinli bir çerçeve sunduğu yönünde.
