AGHOL, DOHOL, KCHOL ve SAHOL için hazırlanan holding bülteni, 13 Temmuz 2026 itibarıyla holding hisselerinde belirgin bir Net Aktif Değer (NAD) iskontosu olduğunu ortaya koyuyor. Araştırma kapsamındaki dört holdingin ortalama NAD iskontosu -%47,1 seviyesinde hesaplanmış. Bu görünüm, holdinglerin piyasa değerlerinin güncel NAD’lerinin oldukça altında kaldığına işaret ediyor.
Tabloda yer alan şirketler arasında en düşük iskonto Anadolu Grubu Holding’de %40,1, Doğan Holding’de %54,6, Koç Holding’de %36,8 ve Sabancı Holding’de %56,7 olarak verilmiş. Buna göre en yüksek iskonto Sabancı Holding’de, onu Doğan Holding izliyor. Bülten, bu iskontoların holdinglerin güncel NAD değerlerine göre hesaplandığını özellikle vurguluyor.
Metin, güncel NAD’in holdinglerin halka açık şirketlerinin piyasa değerindeki değişime bağlı olarak değişkenlik gösterdiğini belirtiyor. İskonto oranının da hem güncel NAD değişimine hem de holdingin mevcut piyasa değerine göre farklılaşabildiği ifade ediliyor. Net Aktif Değer; bağlı ortaklıklar ve iştiraklerin piyasa değerleri, sahiplik oranları ile holding seviyesindeki nakit, nakit benzeri varlıklar ve borçluluğun birlikte değerlendirilmesiyle hesaplanan bütüncül bir değerleme ölçütü olarak sunuluyor.
Raporun ana mesajı, holding hisselerinde değerleme açısından hâlen ciddi bir iskontonun bulunduğu ve bunun yatırımcılar için dikkat çekici bir alan oluşturduğu yönünde. Kurum, analizini güncel NAD yaklaşımıyla yapıyor ve bu yöntemi holdinglerin gerçek ekonomik değerini yansıtan temel çerçeve olarak konumluyor. Sonuç olarak bültenin en kritik çıkarımı, dört büyük holdingin piyasa fiyatlarının güncel NAD’e kıyasla belirgin biçimde düşük kalmaya devam etmesi.
