Raporda KCHOL, SAHOL ve DOHOL’ün güncel Net Aktif Değer (NAD) bazlı piyasa değerlemeleri ile iskonto/prim seviyeleri değerlendiriliyor. Yeni haftada KCHOL tarafında NAD iskontosunun önceki haftaya göre azalarak %32 seviyesine gerilediği belirtiliyor. SAHOL ve DOHOL’de ise iskonto eğiliminin devam ettiği vurgulanıyor. Her iki holdingin mevcut NAD iskontolarının son üç yıllık ortalama seviyelerinin altında seyretmesi, tarihsel ortalamalara kıyasla daha iskontolu bir değerleme görünümüne işaret ediyor.
Raporun ana mesajı, holdinglerin mevcut piyasa değerlerinin içlerindeki varlıkların net değeriyle kıyaslandığında hâlâ anlamlı bir iskontoyla işlem gördüğü yönünde. KCHOL için iskonto seviyesinin %32’ye gelmesi son haftada bir miktar toparlanmaya işaret ederken, SAHOL’de %56 ve DOHOL’de %58 seviyelerindeki iskonto daha derin bir iskontolu görünüm sunuyor. Metin, bu durumun özellikle SAHOL ve DOHOL tarafında tarihsel ortalamalara göre daha cazip bir değerleme algısı yaratabileceğini ima ediyor. Kurumun yaklaşımı, holdinglerin piyasa değerini NAD ile karşılaştıran bir çerçeve üzerinden değerleme yapmak.
KCHOL’ün sektörel NAD kırılımında otomotiv, enerji ve finans gibi alanların öne çıktığı; SAHOL’de banka ve finansal hizmetler ile enerji ve iklim teknolojilerinin ağırlık taşıdığı görülüyor. DOHOL tarafında ise finans ve yatırım, internet ve eğlence ile gayrimenkul portföyünün öne çıkan alanlar olduğu aktarılıyor. Rapor, her üç holdingin de çok sektörlü yapılarını NAD üzerinden görünür kılarak yatırımcıya portföy çeşitliliği hakkında çerçeve sunuyor. Bu yapı, değerlemenin sadece tek bir iş koluna değil, holdinglerin toplam varlık kompozisyonuna dayalı okunması gerektiğini gösteriyor.
Öne çıkan sonuç, KCHOL’de iskonto seviyesinin son hafta düşmesine rağmen SAHOL ve DOHOL’de iskontonun devam etmesi ve bu iki hissenin son üç yıllık ortalamaların da altında işlem görmesi. Rapor, yatırımcı açısından en kritik çıkarımı holdinglerde NAD iskontosunun değerleme açısından izlenmesi gerektiği ve özellikle SAHOL ile DOHOL’de tarihsel ortalamalara göre daha iskontolu bir görünüm bulunduğu şeklinde özetliyor. Bununla birlikte metin, herhangi bir alım-satım önerisi ya da getiri vaadi sunmuyor. Değerlendirme, tamamen mevcut piyasa koşulları altında NAD bazlı karşılaştırmaya dayanıyor.
