İndeks Bilgisayar için genel görüş olumlu; güçlü operasyonel sonuçlar, satış gelirlerinde reel büyüme ve FAVÖK marjındaki iyileşme öne çıkıyor. Şirketin net nakit pozisyonunu koruması ve özsermaye karlılığının artması da bilanço görünümünü destekliyor.
2Ç26’da satış gelirleri 34.523 milyon TL’ye çıkarak yıllık %53 arttı, FAVÖK ise 1.880 milyon TL seviyesinde gerçekleşerek yıllık %205 büyüdü. FAVÖK marjı 2,7 puan artışla %5,4’e yükselirken, brüt kârlılıktaki %123’lük güçlü artış ve faaliyet giderlerindeki sınırlı yükseliş bu görünümü destekledi. Net kâr 276 milyon TL oldu ve yıllık %87 arttı, ancak net finansman giderinin yüksek seyri ile parasal kazanç/kayıp kalemindeki 412 milyon TL’lik olumsuz etki kârlılığı baskıladı.
Mevcut 12 aylık hedef fiyat 13,78 TL, mevcut fiyat 10.56 TL ve getiri potansiyeli %30.5 olarak veriliyor; tavsiye AL yönünde. Hisse yıl başından itibaren BIST 100 endeksinin %9 üzerinde performans gösterdi ve geriye dönük 12 aylık verilere göre 8,3x F/K ile 1,5x FD/FAVÖK çarpanlarından işlem görüyor. Net nakit pozisyonunun korunması, işletme faaliyetlerinden güçlü nakit akışı ve kârlılık tarafındaki toparlanma bu değerleme görüşünü destekleyen ana unsurlar arasında yer alıyor.
Şirketin 2Ç26 dönem sonu itibariyle 645 milyon TL net nakit pozisyonu bulunuyor; 2026’nın ilk yarısında işletme faaliyetlerinden 1.582 milyon TL nakit girişi elde edildi. Buna karşılık yüksek seyreden finansman ve vergi giderleri ile artan parasal kayıp kalemi net kârı sınırlayan başlıca riskler olarak öne çıkıyor. En kritik çıkarım, operasyonel taraftaki güçlü ivmeye rağmen net kârın finansman ve parasal kalemler nedeniyle baskılanabildiği, buna karşın bilanço gücü ve marj toparlanmasının hissede olumlu görüşü desteklediğidir.
