Intema İnşaat için görünüm olumlu korunuyor ve şirket grup içindeki en iyi sonuçları açıklayan yapı olarak öne çıkıyor. Marjlardaki toparlanma, serbest nakit akımındaki iyileşme ve finansalların genel olarak olumlu değerlendirilmesi ana yatırım tezini destekliyor. Ertelenmiş vergi geliri net kârı yukarı çekse de, operasyonel tarafta da güçlenme dikkat çekiyor.
2026 2. çeyrekte 578 milyon TL hasılat, 175 milyon TL FAVÖK ve 82 milyon TL net kâr açıklandı. Pusula Yatırım’ın beklentileri 590 milyon TL hasılat, 151 milyon TL FAVÖK ve 30 milyon TL net kâr seviyesindeydi; böylece FAVÖK ve net kâr tarafta beklentilerin üzerinde bir performans görüldü. FAVÖK marjı %19,59 ile önceki çeyreğe göre güçlenirken, net kâr marjı %14,21 seviyesine yükseldi. Şirketin serbest nakit akımı 90,50 milyon TL’ye ulaşarak belirgin bir toparlanma gösterdi.
Analist, hisse için 243,10 son fiyat üzerinden 4,44 PD/DD, 12,90 FD/FAVÖK ve 96,62 F/K gibi çarpanlarla değerlendirme yapıyor. Tavsiye “Olumlu” olarak korunuyor ve şirketin güçlü bilançoya ek olarak toparlanan marjlar ve iyileşen nakit akımıyla dikkat çektiği belirtiliyor. Katalizör tarafında marjlardaki düşük baz etkisiyle toparlanma, serbest nakit akımındaki güçlenme ve grubun en iyi şirketi olarak konumlanması öne çıkıyor.
Sektörde talep yumuşaması izlenirken, inşaat malzemeleri tarafında yenileme pazarı, hane halkı ve firmaların mevcut yapılarını yenileme talebi ve harcamalarıyla destek buluyor. İnşaat sektörü güven endeksi 2026 Haziran ayında bir önceki aya göre 0,9 puan azalmasına rağmen maliyet artışı ile talep fonksiyonu arasındaki dengelenme sürüyor. Gelirler 2026 2.çeyrekte %5,72 daralarak 578 milyon TL’ye gerilerken, maliyet yönetimi ve gider kontrolü sayesinde FAVÖK %15,34 artışla 175 milyon TL’ye çıktı. Temel riskler talep yumuşaması, sektör genelindeki dalgalanma ve ertelenmiş vergi gelirinin net kâr üzerindeki etkisinin sürmesidir.
