Gedik Yatırım, ISCTR - Türkiye İş Bankası C için hedef fiyatını 19,72 TL, tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak korudu.
İş Bankası, fonlama maliyetlerindeki düşüşün başlamasıyla TL kredi-mevduat spreadinde genişleme beklenen ve ikinci yarıda kârlılık performansının iyileşmesi öngörülen bir görünüm sunuyor. Ortalama mevduat maliyetinin %37 seviyesine yaklaşması, net faiz marjının 3Ç26 ve 4Ç26’da kademeli toparlanmasını desteklemesi beklenirken, 2026 yılı net faiz marjı hedefi %3,2-%3,4 bandında bulunuyor. Banka, TL kredi büyümesinin yılı yaklaşık %35 seviyesinde tamamlamasını öngörürken seçici kredi yaklaşımını sürdürüyor. Bu çerçevede yönetim, 2026 yılı özsermaye kârlılığı beklentisini yaklaşık %20 seviyesinde koruyor.
Komisyon gelirlerindeki güçlü seyir devam ederken, 2026 yılı için yaklaşık %40 yıllık büyüme beklentisi korunuyor; operasyonel gider büyümesinin ise yıl genelinde %40’lı seviyelerin ortasında gerçekleşmesi bekleniyor. İlk yarıda net faiz gelirleri yıllık %130, net ücret ve komisyon gelirleri %39 artarken, net kâr yalnızca %1 yükselerek 30.013 milyon TL oldu. İkinci çeyrekte net faiz marjı swap düzeltilmiş bazda %1,9’a gerilerken, net kâr çeyreklik %53 düşüşle 9.656 milyon TL’ye indi; bu nedenle marj toparlanmasının yılın ikinci yarısındaki sonuçlar açısından kritik olduğu değerlendiriliyor. Aktif kalitesinde perakende ve KOBİ segmentlerindeki takipteki kredi girişleri ile tahsilatlar beklentilere paralel seyrediyor ve 2026 kredi risk maliyeti bütçesi yaklaşık 250 baz puan seviyesinde bulunuyor.
Hisseler 2026-2027 beklentilerine göre 3,8x-2,2x F/K ve 0,7x-0,5x PD/DD çarpanlarıyla işlem görürken, 13,74 TL fiyat üzerinden 19,72 TL hedef fiyat %44 potansiyel getiriye işaret ediyor. Gedik Yatırım, 19,72 TL hedef fiyatını korurken tavsiyesini Endeks Üstü Getiri olarak sürdürüyor. Değerleme tezinin temelini fonlama maliyetlerindeki gerilemeyle beklenen net faiz marjı toparlanması, güçlü komisyon büyümesi ve ikinci yarıda iyileşmesi beklenen kârlılık oluşturuyor. Bununla birlikte, kredi risk maliyetinin yüksek kalması, perakende ve KOBİ kredilerindeki aktif kalite gelişmeleri ile operasyonel giderlerde beklenen yüksek büyüme görünümün başlıca riskleri olarak öne çıkıyor.
Sorumluluk Reddi: Bu özet, ilgili kurum raporu esas alınarak Yapay Zekâ tarafından hazırlanmış olup yatırım danışmanlığı niteliği taşımaz. İçerikte yer alabilecek hata, eksik veya güncel olmayan bilgilerden ve bu bilgilere dayanılarak alınacak yatırım kararlarından Hedef Fiyat sorumlu değildir.
